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第一纺织网■妙计助经销商过难关，去年存货超44亿的安踏一季度业绩降幅超20%

第一纺织网■妙计助经销商过难关，去年存货超44亿的安踏一季度业绩降幅超20%
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安踏体育用品有限公司（以下简称“安踏体育”）近日披露一季度业绩表现 ， 其中：
安踏品牌零售额同比上年下降20%至25%；FILA品牌零售额同比上年获得中单位数下滑；其他品牌零售金额较上年同期获得高单位数下滑 。
第一纺织网采访人员此间获悉 ， 1月底疫情爆发后 ， 安踏体育产品销售及生产受到一定影响 ， 特别是2-3月份公司暂停全国部分门店营业或缩短运营时间 ， 消费者减少外出购物 ， 线下收入同比下滑；在此期间 ， 安踏体育自有工厂停工时间较往年增加两周 ， 2020年2月17日开始逐步复工 ， 但由于各地限制人口流动 ， 公司工厂员工未能全部返回 ， 产能受到一定影响 。
为应对疫情影响 ， 安踏体育大力发展天猫、直播、微信小程序等电商渠道 ， 缓解疫情对线下门店的冲击 ， 同时 ， 公司与分销商加强沟通 ， 监控终端库存情况 ， 控制运营风险 ， 并给予分销商退货支持 ， 以出厂价回购分销商订货金额的10%-15%；在生产方面 ， 安踏体育在疫情发生后便减少二季度和三季度购订单的10%-15% ， 未来根据疫情影响动态调整订单 ， 减少渠道库存压力 。
开源证券分析师吕明表示 ， 整体而言 ， 在受到疫情的影响之下 ， 无论是零售金额还是折扣率控制方面 ， 安踏体育的经营情况都超出市场预期 ， 其背后主要的原因包括几个方面：
1、FILA、Descente等品牌线上增速较快 。 这两个品牌线上销售的基数相对较低 ， 一季度安踏体育通过直播引流、促销推广等方式重点建设线上销售平台 ， 且FILA、Descente等品牌属直营模式 ， 线上线下库存互通程度较高 ， 对于疫情期间的销售模式转变可以较快适应 。
【第一纺织网■妙计助经销商过难关，去年存货超44亿的安踏一季度业绩降幅超20%】2、FILA品牌定位偏中高端 ， 消费者对其品牌力较为认可 ， 疫情期间的抗压性相对较强 。
3、安踏体育对于经销商采取了及时的支持性措施：例如帮助经销商搭建小程序商城、实现公司与经销商层面的库存互通、指导零售人员向线上引流等等 。
据了解 ， 截至目前 ， 安踏体育的经销商库存情况正逐步改善 ， 安踏体育对经销商主要采取了几个方面的措施：一是对不同季度的货品采取不同力度的流水补贴政策 ， 二是对于经销商已经订货的二季度货品采取截单措施；三是放松货品回购的折扣 ， 回购仍在持续 ， 预计安踏体与对一季度货品的回购比例接近10% ， 据悉 ， 安踏体育希望到上半年末 ， 经销商的库销比控制在5.5-6之间 。
截止目前 ， 安踏体与线下门店基本已经恢复营业 ， 线下销售情况已经恢复至原预期70% ， 预计下半年安踏品牌可恢复至双位数增长、FILA品牌恢复至30%以上的增长 。
吕明判断 ， 考虑到安踏体育一季度经营情况高于市场预期 ， 预计疫情影响正逐渐减弱 ， 后续需要重点跟踪关注渠道库存消化情况 。 当然 ， 清理库存并非一蹴而就 ， 消化过季货品的同时也需要配合二、三、四季度货品的上新进度 ， 由此预计安踏体育整体库存恢复至正常水平仍需要拉长至全年来看 ， 但目前整体趋势向好 。
光大证券研究员李婕则认为 ， 未来随着疫情结束 ， 国内居民运动需求亦有望出现反弹 ， 且政府近期出台多项政策促进消费回升 ， 体育运动作为消费升级行业预计将得到政府更多政策支持 。 安踏作为本土品牌龙头近年来持续加强品牌研发、设计、营销投入 ， 品牌形象改善 ， 有望受益于未来居民运动消费的反弹 。
而从长周期来看 ， 李婕指出 ， 疫情是短期事件 ， 不仅难以改变服装行业和安踏体育长期发展逻辑 ， 而且会推动消费者未来更加注重健康运动、继而推动运动服饰品类高景气的持续 ， 同时安踏作为运动服饰的龙头企业亦有望在长期竞争中受益 ， 这是因为：疫情全球蔓延后中国控制疫情的较好表现推动国民认同感、自豪感提升 ， 未来消费者有望更加认同本土优质消费品牌；此外 ， 疫情短期对运动鞋服全行业产生冲击 ， 其中中小品牌抗风险能力弱 ， 渠道、库存、现金流面临更大压力 ， 受疫情影响更为显著 ， 疫情预计将加速行业中小企业退出 。
公开资料显示 ， 安踏体育成立于1991年 ， 经过29年深耕中国市场 ， 已成长为中国最大的运动鞋服零售品牌 ， 安踏集团主营品牌包括：安踏、FILA、DESCENTE、SPRANDI、KINGKOW及KOLONSPORT等 。
第一纺织网■妙计助经销商过难关，去年存货超44亿的安踏一季度业绩降幅超20%
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第一纺织网■妙计助经销商过难关，去年存货超44亿的安踏一季度业绩降幅超20%
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财报显示 ， 2019年度 ， 安踏体育实现营业收入339.3亿元 ， 同比增长40.8% ， 连续6年保持双位数增长；经营溢利达86.9亿元 ， 同比增长52.5%；股东应占净利润达53.4亿元 ， 同比增长30.3%；毛利润达186.7亿元 ， 同比增长47.1% ， 毛利率达55% 。
分品牌看 ， 报告期内 ， 安踏品牌实现营收174.50亿元 ， 占公司总营收51.4% ， FILA品牌实现营收147.70亿元 ， 占公司总营收43.5%；其他品牌合计实现营收17.08亿元 ， 占公司总营收5.1% 。


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