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「经济观察报」悄然抄底！国资频频接手上市公司控制权 哪些股易受青睐？( 二 )


国资为何频频入主民营上市公司？在华辉创富投资总经理袁华明看来 ， 国资成为上市公司大股东首先是因为过往一段时间市场震荡 ， 一些经营管理和风险管控能力不足的上市企业出现了流动性问题 ， 资金相对充裕的国资成了这些企业的求助方向 。
“另一方面 ， 市场动荡客观上提供了有吸引力的价格 ， 而国资委类似提高证券化率、推进国企改革的考核要求 ， 也会推动国资更积极的布局上市公司 。 两方面因素叠加 ， 就出现了今年很多国资成为上市公司新的大股东现象 。 ”
在此背景下 ， 袁华明认为国资布局A股正当其时 。 “随着过去几年法律法规完善以及配套措施推进 ， 上市公司质量有了比较明显提升；而过去几年市场震荡客观上又提供了好的价格区间 。 一定意义上讲 ， 国资布局民营上市公司的时机正好 。 ”
此外 ， 还有一种现象为 ， 2018年贸易摩擦叠加去杠杆导致很多在各行业内竞争力不强的公司面临倒闭风险 ， 不少上市公司面临股权质押爆仓 ， 公司被动变更实控人的情况 。
“这个时候不少国有企业出手 ， 把这些上市公司控股权接过来 ， 防止金融风险进一步扩大 。 ”淳石资本执行董事杨如意称 。
标的良莠不齐背景下的增值保值
目前 ， 2019年报陆续披露 ， 这些国资入主的上市公司成色几何？
从已公布2019年年报公司的情况来看 ， 这些国资入主公司业绩参差不齐 。 有一年净利润超过10亿元的碧水源 ， 也有亏损超过10亿元的联建光电、迅游科技 。 由于连续两年亏损 ， 联建光电、迅游科技2020年可能难逃ST的命运 。
从股价表现来看 ， 2020年表现较好的国资入主公司也主要为小市值标的 ， 包括音飞储存、北京文化、百洋股份、高科石化、清源股份、ST远程、大连友谊等 ， 而国光电器、石大胜华等股票在今年以来股价表现则相对不佳 。
鉴于目前股价和业绩的稂莠不齐 ， 上述公司真的能使国资相关项目实现增值保值吗？
对此 ， 私募排排网资深研究员刘有华介绍 ， 国资入股有非常严格的标准 ， 投资的安全性是放在首位的 ， 所以增值保值是必须考虑的一个重要的指标 。
“为了保证增值保值 ， 一般国资委的投资就会更具多元化 ， 和项目甄的高标准 。 同时由于国资委的背景加持以及资本运作 ， 所以一般而言 ， 国资投资的项目增值保值的问题都不大 。 ”
然而 ， 虽然国资入股会给上市公司或非上市公司带来很多资源和优势 ， 市场上却并非没有失败的案例 。
以华映科技为例 ， 该公司在福建国资委入股后发展并不如意 。 从公司公布的业绩预告来看 ， 华映科技2019年预亏20亿-30亿 ， 2019年一季度预计净利润亏损4亿-5亿 ， 同比去年亏损金额有所扩大 ， 颓势难挽 。
“任何人都无法保证投资零失败 。 但对于国资来说 ， 他们要做的尽可能市场化 ， 让专业人来做专业的事情 ， 保持整体投资的成功 。 ”杨如意称 。
袁华明由此建议 ， 国资入股要注意协调平衡各方利益 ， 理性介入战略把控和日常经营 ， 利用自身优势帮助上市企业获得更好发展动能 ， 从而降低投资的风险 。


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