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「苏宁金融研究院」美国原油期货暴跌至-37美元/桶！对资本市场和百姓生活有何影响？( 二 )


具体来说 ， 油价下跌的影响主要包括：
（1）交通运输业 。 以航空业为例 ， 燃油开支占航空公司总成本的30%左右 ， 随着燃油成本下行 ， 航空公司的盈利能力将会增强 。 但仍有两个方面需要关注：一是受新冠疫情的影响 ， 航空运输业需求锐减 ， 而国内疫情得到有效控制 ， 国外出现大规模扩散 ， 建议关注航线主要在国内的航空公司；二是关注航空公司是否对燃油价格进行套期保值 。
（2）新能源行业 。 目前全球都在开发新能源 ， 想要实现清洁能源对一次能源的替代 ， 以OECD为首的发达国家越来越重视能源效率 ， 中国也在向第三产业转型的过程中对能源的依赖度快速下降 。 而原油价格下跌将会对新能源的发展产生一定的遏制作用 。
（3）石油化工行业 。 原油价格下跌 ， 石化相关原材料成本将会下行 ， 有利于下游化工产业链中的塑料、橡胶、轮胎等 。
油价下跌对生活的影响
国际油价波动剧烈 ， 是否会影响我们的生活呢？
石油除了在工业生产中举足轻重外 ， 对生活最大的影响在于交通用油 ， 我国交通部门需求占石油总需求比重已经达到57%以上 ， 随着私家车的大量普及 ， 2019年机动车保有量达3.48亿辆 ， 油价对于我们的出行影响较大 。
根据2016年发布的《石油价格管理办法》 ， 我们发现国内成品油（汽油和柴油）价格有平滑机制 ， 当原油价格过高时 ， 为了缓解下游消费的压力 ， 会设置成品油价上限；而当原油价格过低时（低于40美元/桶） ， 为了调动石化企业生产积极性 ， 会设置成品油价格下限 ， 炼厂端可能产生的超额利润将计提风险准备金 ， 央企由财政部征收 ， 地方企业由地方征收（见表1） 。
「苏宁金融研究院」美国原油期货暴跌至-37美元/桶！对资本市场和百姓生活有何影响？
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【「苏宁金融研究院」美国原油期货暴跌至-37美元/桶！对资本市场和百姓生活有何影响？】这样做的原因在于 ， 如果油价过低 ， 短期看可降低石油进口和供应成本 ， 长期看会导致国内原油产能萎缩、削弱石油自给能力 ， 不利于保障能源安全 。 国内汽、柴油价格会根据国际市场原油价格变化每10个工作日调整一次 ， 调价生效时间为调价发布日24时；而当调价幅度低于每吨50元时 ， 不作调整 ， 纳入下次调价时累加或冲抵 ， 也就是说当油价变动幅度不大时 ， 汽油价格会不做调整 。
回顾2014年以来 ， 当国际油价在80美元/桶以上时 ， 国内油价（以92号汽油为例）变动幅度平坦 ， 而当国际油价低于40美元/桶变动时 ， 国内油价基本持平（见图3） 。 在2016年1月13日24时 ， 国内成品油价格下调一次 ， 随后国际油价跌破40美元 ， 后续国内成品油价格均未做出调整 ， 直到国际油价上涨、超过40美元后 ， 才于2016年4月26日24时上调了汽油和柴油的价格 。
「苏宁金融研究院」美国原油期货暴跌至-37美元/桶！对资本市场和百姓生活有何影响？
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如果未来价格战持续 ， 国内成品油价格调整将有下限 ， 这对工业品价格有一定的支撑 。 目前来看 ， 根据国内油价每10个工作日调整一次的规则 ， 国内成品油下一次调整时间窗口为3月17日24时 。 而根据3月3日布伦特油51.6美元的收盘价估算 ， 距离40美元/桶下跌了22% ， 国内成品油价格将会有较大幅度的调降 。


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