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#中国证券报·中证网#招商基金白海峰：A股和港股当前处于战略配置黄金期

外汇天眼APP讯:4月21日 ， 针对当前市场行情 ， 招商MSCI中国A股国际通ETF基金经理白海峰发布观点指出 ， 随着利多因素的“积少成多” ， A股和港股的估值吸引力将逐步凸显 ， 当前处于战略配置黄金期 ， 未来则有望成为全球资金投资的重要市场 。
#中国证券报·中证网#招商基金白海峰：A股和港股当前处于战略配置黄金期
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白海峰指出 ， 新冠肺炎疫情对世界经济造成显著冲击 ， 虽然近期各大投行下调2020年的经济增长预测 ， 但他们普遍认为疫情对经济增长的冲击只局限在2020年 ， 2021年的经济将会出现大幅反弹 。 “当前 ， 美联储出台的一系列市场干预措施使流动性危机得到一定缓解 ， 美国三大股指均迈入技术性牛市 。 接下来 ， 如果流动性危机一旦解除 ， 外资理应停止抛售或补回A股优质资产 。 当前看 ， A股已进入值得价值投资区间 ， 短期来看北上资金也已出现大幅净流入 。 ”
“中长期来看 ， A股目前处于战略配置的黄金期 ， 会逐渐成为全球资金投资的重要市场 。 ”白海峰指出 ， 疫情仅会改变A股短期的运行节奏 ， 但不会改变其长期方向 。 “当前我国疫情基本稳定 ， 全面复工复产已经加速开启 ， 逆周期调
“A股的配置价值在于其低估值 ， 对外资也有较强吸引力 。 ”白海峰分析指出 ， 当前深成指动态PE处于2019年4月以来股指波动区间下沿 ， 上证指数动态PE估值也回落至2018年11月水平 。 其中 ， 作为外资偏好的消费板块 ， 其当前估值为2019年4月以来新低 。 “商超等必须消费行业在疫情中维持业绩上涨 ， 可选消费在疫情稳定后可能会有报复性消费；目前看全球疫情得到控制仍需要时间 ， 医药、医疗器械等板块的需求 ， 短时间内会保持上升 。 ”
另外 ， 白海峰还指出 ， 长期来看 ， 境外机构对A股定价能力逐渐增强 。 因此 ， A股的低估值将会吸引增量主动或被动境外资金入市 。 白海峰以MSCI中国A股国际通指数为例指出 ， 该指数是MSCI为境外资金投资A股特设的指数 ， 其成分股变化是境外资金进出A股市场的风向标 ， 潜力非常大 。 “该指数的范围更广、标的覆盖面更全、行业分布均衡 ， 长期有望带来明显的超额收益 。 ”
【#中国证券报·中证网#招商基金白海峰：A股和港股当前处于战略配置黄金期】港股方面 ， 白海峰认为 ， 当前其也处于战略配置黄金期 ， 估值处于历史低位 ， 全球横向对比也是明显的估值洼地 。 “港股的盈利增长与国内经济相关性更高 ， 同样收益与中国经济的率先恢复 ， 后期具备较强的估值修复空间 。 ”白海峰指出 ， 港股当前进入基本面考验期 ， 但下修压力可控 。 尽管海外冲击尚在“左侧” ， 但港股极低的估值已隐含了海外“危机模式”和基本面下行的悲观情景 ， 经历暴跌之后伴随利多因素的“积少成多” ， 目前已无必要过度悲观 。 白海峰认为 ， 二季度可期待港股价值向上“均值回归” ， 行业配置上可关注低估值（银行、地产）、低波动（必需消费）、稀缺性（物业服务、软件互联网、医药）三条主线 。


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