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基金：公募基金乐观市场 上周仓位重上九成

股票型基金仓位上周大幅提升 ， 一举重回九成以上 。 从布局方向来看 ， 消费再次出现在基金重点加仓的板块中 。 不过 ， 消费股表现出彩也引发了市场对其估值是否已经过高的忧虑 。 部分基金经理提示 ， 消费板块整体潜力巨大 ， 但个别行业和公司的上升空间还需要具体问题具体分析 ， 不宜进行太短期的操作 。
不再谨慎大幅加仓
上周市场延续修复性行情 ， 公募基金情绪也持续向好 。 光大金工数据显示 ， 股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别达91.38%、88.80% ， 环比提升3.88个百分点、1.72个百分点 ， 加仓幅度较大 ， 与此前数周相对谨慎的调仓步伐形成鲜明对比 。
无独有偶 ， 资金面也持续向好 。 Choice数据显示 ， 4月以来 ， 北向资金连续三周净流入 ， 上周净流入量更是突破300亿元 ， 大幅回流A股市场 。
金鹰中小盘精选基金经理吴德瑄认为 ， 从全年的角度看 ， 股市大概率会呈现前低后高的走势 。
前海开源首席经济学家杨德龙也认为 ， 虽然全球金融市场巨震还处于第二阶段 ， 也就是震荡反弹阶段 ， 还没有进入趋势性上升的第三阶段 ， 但是A股市场已经可以开始布局了 。
对消费股应长线投资
从上周机构加仓方向来看 ， 消费板块仍然是机构的宠儿 。 Choice数据显示 ， 截至4月19日 ， 近一个月来申万消费指数上涨10.92% ， 涨幅远超同期主要市场指数 。 受此影响 ， 4月以来 ， 消费主题基金获得了不错的投资回报 ， 截至4月19日 ， 平均净值涨幅达4.8% ， 15只基金涨逾5%(不同份额分开计算) 。
中欧基金的基金经理郭睿认为 ， 消费股大涨的背后 ， 主要有两大因素支持 。 其一 ， 外部环境震荡 ， 消费行业由于其稳定的现金流回报 ， 更容易受到资金的青睐 。 其二 ， 复工复产的有序推进以及逆周期调节政策措施的陆续出台 ， 打消了市场对消费行业的担忧 。
不过 ， 随着消费板块估值的提升 ， “贵不贵”、“还能不能买”等问题也越来越成为市场关注焦点 。 一些基金经理表示 ， 消费板块整体潜力巨大 ， 但具体行业和公司的上升空间还需要具体分析 。
以白酒为例 ， 截至4月19日 ， 申万白酒指数近一个月来涨幅超过18% ， 贵州茅台(600519,股吧)涨幅超21% ， 股价重回1200元之上 。 “白酒行业的供给侧变革红利在逐步减弱 ， 如果选择白酒行业标的 ， 应优中选优 。 一般而言 ， 我对行业的预判更多放在2年至3年的维度 。 从2019年的基金年报中可以看到 ， 我所管理基金的白酒持仓不超过10% 。 至于白酒板块下半年是否还能有表现 ， 需要关注终端动销的恢复等情况 。 ”郭睿说 。
面对逐渐变贵的消费股 ， 一些基金经理提示 ， 短期市场有很多扰动因素 ， 不宜进行太短期的操作 。 郭睿表示 ， 消费行业的周期往往较长 ， 一般都长达5年至10年 ， 而其中快速成长的阶段往往也有2年至3年 ， 消费行业的投资需要极强的耐心 ， 因此建议投资消费板块的时候应考虑长期持有 ， 这样更有机会分享消费板块成长带来的红利 。
广发基金宏观策略部也表示 ， 美股近期反弹幅度较大 ， 叠加盈利预测下调 ， 使得动态PE又重新反弹到历史高位 。 一旦海外市场的反弹结束 ， 可能再次影响A股市场的风险偏好 。 因此 ， 广发基金宏观策略部建议还是逐步加大对内需条线的配置力度 ， 家电和饮料制造等可选消费值得关注 。
（责任编辑：何一华 HN110）


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