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中企祥和吕■金融资产交易所资产转让挂牌介绍

北京联盟_本文原题：金融资产交易所资产转让挂牌介绍
近期“金交所”类的产品 ， 频繁出现在投资客户的视野中 ， 从前对金交所嗤之以鼻的基金管理人 ， 转眼都在卖“金交所” 。 作为投资者 ， 如何理性看待相关产品就显得尤为重要 。 基金在今年7月受到“阜兴”的影响 ， 相关银行与基协就银行托管人的职责进行持续商讨 ， 造成近期基金产品托管备案难 。 基金管理人们只能转而通过“省级金产交易平台”——金交所 ， 进行相关产品备案与托管 。 在大众日常的投资中 ， 对于、债券接触较多 ， 这些属于流动性较好的金产 。 但与此同时 ， 还有更多的金产因为缺乏流动性 ， 大众接触不多 。 中国有几千万家企业 ， 但上市的企业只有几千家 ， 能发行债券的企业也是少数 ， 绝大多数企业所形成的金产 ， 难以获得流动性 ， 投资人也缺少相应的投资渠道 。
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在主体方面 ， 平台优势较大 ， 而过往通过定向融资计划获得大量资金的房地产企业却处于弱势地位 。 定向融资计划的发行投资者维权大多是通过第三方（销售渠道、受托管理人）或直接通过诉讼等渠道和融资方直接交涉 。 定向融资计划采用备案制发行 ， 发行完成后需在金交中心登记备案 ， 并通过金交中心网站或其他方式披露相关公告 ， 并由金交中心与受托管理人同时(或有)督导发行方按时兑付本息 。 通常 ， 定向融资计划可分次备案分期发行 ， 合格投资者认购金额为100万元 ， 并要求发行方提供一定的内外部增信措施 。
地方金融办监管的机构包括公司、典当公司、租赁公司、地方资产管理公司、产权交易所等等 ， 地方金产交易所也在地方金融办管理体系之下 ， 这些机构构成了“地方金融要素市场”的重要部分 。 在银行不良率持续增长 ， P2P开展业务受到严格限制、对期货行业资管严格监管等背景下 ， 地方金产交易在业务上受地方金融办的管理 ， 不受一行三会金融监管机构约束 ， 开展业务具有一定的灵活性 ， 因此受到越来越多 ， 尤其是银行业的青睐 ， 成为银行表内存量资产出表或者增量资产表外循环、互联网金融平台项目增信或者销售的重要渠道之一；同时也成为地方县级平台的新宠 。 随着我国金融市场的深入发展 ， 鉴于金融产品交易机制和业务发展的创新要求 ， 未来金产交易所定将为我国多层次资本市场建设贡献浓墨重彩的一笔 。
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以采取多种方式 。 一种是类保理模式；二是与保理公司合作；三是将应收账款进行性质的资产化 。 Q：盘活不良资产有案例吗？A：有 。 现在招银前海金产交易中心正在进行这方面的业务 。 Q：国内金产交易所似乎与欧美交易模式不同 ， 欧美没有很多家金融交易平台 。 而且资产标识有CUSIP和ISIN ， 不知国内是否有推进统一的资产标识号系统？A：现在还没有 。 其实国内多家金产交易所可以形成联盟 ， 统一推进资产标识标准化进程的完善 ， 并实现地域资源互补 ， 监管政策集中突破 。 Q：目前国内场外交易所的股东以民营和地方国资为主 ， 将来会不会出现通过一些制度化的措施 ， 收编那些有市场前景的业务？比如早年中国银联覆盖深圳银联 ， 中国现代化支付系统覆盖深圳RTGS系统 。 A：个人认为大监管趋势下 ， 收编是很有可能的 。 在中国特色金融监管的背景下 ， 民营背景的交易所缺乏资源的困境将日益凸显 。 即便如此 ， 场外交易所的市场空间依然很大 。
定融计划含义：定向融资计划（以下简称为“定融”） ， 又称为定向债务融资工具、直融计划、定融计划等 ， 因各金交所具体实践 ， 产品名称可能有所差别 ， 但究其本质应当为同类业务模式 。 有观点认为 ， 定融模式也可称为*债 。
定向融资资金路径：认购时：投资者---交易结算账户（银行监管户）---挂牌放、兑付时：挂牌方---交易结算账户（银行监管户）---投资者
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定向融资工具的发行
定向融资工具采用备案制发行 ， 发行需在金交中心登记备案 ， 并通过金交中心网站或其他方式披露相关进展公告 ， 并由金交中心与受托管理人同时督导发行方按时兑付本息 。 通常 ， 定向融资工具可分次备案分期发行 ， 并要求发行方提供一定的内外部增信措施 。
定向融资工具主要参与的机构有：金交中心、发行方、增信方、承销方（或推荐方）、受托管理人 。
产品存续期间根据受托管理协议的约定由受托管理人履行受托义务 。 产品的本息兑付 ， 将由受托管理人持续跟进执行 ， 金交中心将会进行督导 。 如遇发行方违约 ， 增信方需要代为偿付或者处置抵质押担保物进行偿付 。 定向融资计划受托管理人及金交中心 ， 会协助定向融资计划合格投资者向发行方维权 ， 以保障定向融资计划的本息兑付 。


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