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「北京商报」谁导演了负油价，暴跌300%

4月再次见证历史 ， 这次不是美股 ， 而是美油 。 当地时间周一 ， 美国WTI原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元 ， 跌幅达到305.97% ， 这意味着自石油期货从1983年在纽约商品交易所开始交易后 ， 首次跌入负数交易 ， 一时间 ， 全球剧震 。 5月WTI原油期货合约将在21日到期 ， 投资者不交割就要接受实物 ， 而接受实物又要面临无处可存的窘境 ， 两害相权取其轻 ， 贴钱卖油如此而来 。 说到底 ， 供应过剩还是负油价的症结所在 。
「北京商报」谁导演了负油价，暴跌300%
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【「北京商报」谁导演了负油价，暴跌300%】历史性崩盘
5月WTI原油期货合约到期就像是一个在特定时间拧开的阀门 ， 时间一到 ， 油价就会借此机会一泻千里 。 20日收盘 ， 5月交割的WTI原油期货价格收跌305.97% ， 报-37.63美元/桶；6月交割的WTI原油期货价格收跌18% ， 报20.43美元/桶；6月交割的伦敦布伦特原油期货价格收跌8.9% ， 报25.58美元/桶 。
油价暴跌在于触发了一个时间节点 。 期货市场本身就是一个投机市场 ， 在期货合约移仓换月时 ， 价格通常会出现跳空现象 。 但期货到期的节点不过一个泄洪口 ， 更重要的原因还在原油市场本身 ， 即需求疲软的当下 ， 全球原油储存能力接近饱和 ， 交易者担心在交割日收到现货随即面临无处可储存的境遇 ， 因此抛售5月合约 ， 最终导致价格崩盘 。
厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强称 ， 在期货市场上 ， 到期必须交割 ， 到了交割时间还没有卖出的话 ， 那么实货就是你的了 ， 但在目前大家普遍并不看好前景的情况下通常会选择割掉 ， 即都往便宜里卖 ， 理论上是不可能卖成负油价的 ， 大不了卖到零就不要了 ， 但现在的问题是 ， 存储空间越来越小 ， 原油买来了之后没地方放 ， 卖给别人又没人要 ， 就只能付钱让人拖走 ， 这就是负油价的原因所在 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙也称 ， WTI原油期货价格暴跌 ， 因交易员被迫平掉多头头寸 ， 以免在没有库容的情况下购入实物原油 。 杨德龙进一步解释称 ， 期货交割日如果不用实物交割就要平仓 ， 因为疫情原因导致行业不畅 ， 石油库存又紧张 ， 因此无法买石油平仓 ， 无法做到交现货 ， 并且航运价格会特别高 ， 这样就会选择用现金平仓 ， 所有人都用现金平仓就导致交割价一直下跌直到负油价出现 ， 变成了白送石油且还要贴钱对方才要 ， 这并不是实际交割的石油 ， 只是为了避免麻烦 ， 才不得不按照负价格交割 。
据了解 ， 纽约商品交易所交易的WTI原油需要在美国最大的原油储存基地即位于俄克拉荷马州的库欣进行交割 ， 然而库欣的存储空间正在被快速填满 。 据市场普遍估算 ， 库欣目前的存储量已经达到了69% ， 一个月前 ， 这个数字还只是将近50% 。 有市场分析人士预测 ， 库欣的存储空间将在5月耗尽 。
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美油企业遭殃
期货大跌为负 ， 映射到现实里的问题就是将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值 。 为了维持油井的正常运营 ， 企业不惜在无库存可用的情况下向原油买家支付费用 ， 来处理生产过剩的原油 ， 这也就解释了为什么在资本市场上美国能源股会“全军覆没” 。
对于像埃克森美孚一样的大企业来说 ， 尚能在如此境遇下坚持一段时间 ， 但对于一些产业链上的中小企业而言 ， 破产可能已经开始预警 。 周一下午位于美国得克萨斯州的一位做石油压裂器材生意的企业高层透露 ， 现在公司只能靠政府补贴才能度日 ， 客户的裁员数量高达60% 。
对美国页岩油生产商而言 ， 情况更为不妙 。 4月1日 ， 美国惠廷石油公司已经申请破产保护 ， 从而成为原油价格下跌、主要产油国拉开价格大战的背景下 ， 美国第一家申请破产保护的页岩油气公司 。 彼时 ， CNBC就曾指出 ， 分析师已提出警告称 ， 油价下跌将导致美国能源部门出现合并或破产潮 。 此前还有消息称特朗普政府正考虑给美国石油生产商补贴 ， 让他们停止开采 ， 以帮助缓解导致油价暴跌并迫使一些钻探公司破产的供应过剩状况 。


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