老虎证券：用户重回高增长，Snap仍有一战之力？( 二 ) Snap周二盘后公布了2020财年第一季度业

　　疫情下，广告商也在寻求最有效率的投放渠道。老虎证券投研团队认为，公司在疫情下能实现营收的高增长，主要原因是一系列广告产品创新使广告主增加了对平台的预算投入，广告商可以根据广告支出的指定回报对广告行进行出价。

　　具体表现在， Snap推出的动态广告功能、三分钟广告时长、广告的互动功能以及基于目标的竞价，公司也表示正从广告商那里听到越来越多积极的反馈，本季度广告客户预付金翻了一番。

　　广告收入作为公司唯一也是最重要的收入来源，加大对广告产品的创新和支出是必要的，我们看到近年来公司研发成本逐步攀升。　　

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　　结论

　　老虎证券投研团队认为， Snap近期股价的下跌更多的受系统性风险的驱使，公司本身已经从最糟糕的两年低迷期中复苏， Snap在用户产品和广告产品创新方面要强于同期的主要竞争对手，也看到了公司在产品端和广告端所做出的努力。

老虎证券：用户重回高增长，Snap仍有一战之力？。　　下季度，鉴于疫情在全球蔓延带来极大的不确定性， Snap不提供对2020财年二季度业绩预期。虽然疫情对Snap这一类的娱乐产品有一定正面作用，但广告整体需求的下滑必定会冲击到公司唯一的广告收入。

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