总结

再思考一下，我们常讲的 To B 的护城河是什么？先发优势是不是护城河，规模是不是护城河、品牌是不是护城河？

对于有网络效应的公司，先发优势是护城河
在没有赢家通吃效应的赛道里，规模和品牌都不是护城河
没有定价权的公司，规模和品牌也不是护城河

什么是优秀的企业？
邱国鹭曾经总结过，第一是这个公司在行业里“赢家通吃”；第二是行业有门槛，公司有定价权；第三是好的行业成长空间；第四是好的生意模式；第五是好的管理层和组织。这和我上面提到的多个维度的判断条件是同样的道理。

最后总结，我们如何投资一家企业：

针对 ToB 的企业，我们要做团队、产品、商业模式、外部机遇的全面分析
通过公司调研验证 PMF ，做好财务模型预测
克服噪音，做出最终的投资决策

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未来我看好哪些新机会？

疫情当下，影响着各行各业和初创企业，也让我们重新思考哪些行业会遇到挑战，哪些行业存在新的机会。

疫情让很多创业者和投资人觉得大环境一片灰暗，丧失信心，现在有没有创业机会呢？我认为其实非常多，只是需要创业者有更加务实的心态、有更加全面的能力，并且加一点运气。

疫情让地缘政治愈演愈烈，同时也产生了新基建的热点。我认为由此催生的软硬件进口替代以及新基建是两条最大的主线。

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新基建包含了物联网、人工智能、云计算等新兴基础设施的建设，但这些都不是新东西，所以我们不是追风口，而是我们在做的、在投的传统企业的三化正在变成风口，在顺应时代的趋势。

我们能看到这里面的机会包括 5G、物联网相关的边缘计算；云基础设施相关的 SDS、SDN、CMP、CDM、服务网格，上层的行业云、企业费用管理；以及产业端的在线教育、在线医疗、物流科技，例如冷链物流、工业互联网和云工厂等等。

在当前降本增收大环境的要求下，企业内部的现金流管理正在成为重中之重，我们投资的司库立方主要做的是企业现金流管理和企业支付，在疫情当下成为越来越多企业的选择。

再例如我之前提到许多小工厂采用非常低效的方式在生产，目前许多传统行业生产端产能过剩，同时越来越难以满足上游更加灵活和柔性化的订单需求。