华兰生物@华兰生物拟分拆疫苗公司上市，高瓴资本、晨壹基金提前“埋伏”( 二 )
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来源：华兰生物拆分预案
而研发制造人用疫苗的创业板上市公司 ， 市盈率普遍在50倍以上 。
比如 ， 2019年智飞生物净利润为23.66亿 ， 同比增长63.5% ， 市盈率为52 。 康泰生物净利润为5.73亿 ， 增速31.62% ， 市盈率为145 。 创业板上市的沃森生物净利润为1.42亿 ， 由于18年非经常性损益较多 ， 19年增速为-86.43% ， 市盈率为406 。
对标这三家创业板公司 ， 倘若在上市后 ， 华兰疫苗也达到它们的估值水平 ， 以50倍市盈率预估 ， 市值也将达到185亿 。 相比高瓴和晨壹入股时的估值 ， 高出了34% 。
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实控人身家提升
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从华兰疫苗上市中得益的不只有高瓴和晨壹 ， 实控人安康的身家也将提升不少 。
根据公告 ， 安康是华兰生物的实控人 ， 也是华兰疫苗的实控人 。 安康持有华兰生物46.05%的股份 ， 华兰生物持有华兰疫苗75%的股份 。 此外 ， 安康还通过香港科康间接控制华兰疫苗10%的股权 ， 这也意味着安康直接持有34.54%的股份 。
由于此前香港科康和华兰疫苗均未上市 ， 公允价值无法可靠计量 。 而随着华兰疫苗的上市 ， 这部分权益便有了可由股价计算的公允价值 。
倘若华兰疫苗上市成功 ， 按照50倍市盈率预估其市值为185亿 ， 其直接持有10%的股份约为18.5亿元 ， 而这并不包括其间接通过华兰生物持有华兰疫苗上市后股份的增值 。
【华兰生物@华兰生物拟分拆疫苗公司上市，高瓴资本、晨壹基金提前“埋伏”】不仅如此 ， 华兰疫苗的上市 ， 也方便了其融资做大做强自身的疫苗业务 ， 有望进一步提升估值 ， 如此看来 ， 华兰疫苗的上市一方面有利于创投退出 ， 另一方面有利于实控人身家提升 ， 从而形成双赢 。
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