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『』新的石油市场大鳄ETF如何在这个市场掀起了巨浪


两支交易所交易基金（ETF）在周二石油市场大屠杀中推波助澜 ， 因担心负油价而把头寸转移到更远期的合约 ， 从而大量抛售基准美国原油期货合约 。
彭博基于基金公告计算得出 ， United States Oil Fund和三星标普高盛原油ER期货ETF周二合计卖出约11万份6月WTI期货合约 ， 相当于该合约在前一天结束时所有未平仓头寸的19% 。
6月WTI原油期货周二一度重挫68%至每桶6.50美元低点 ， 上述数据揭示了其中部分缘由 。 同时 ， 该合约相较更远期合约的贴水程度（正价差）急剧扩大 ， 6月/7月合约正价差几乎扩大一倍 ， 至每桶10.99美元 。
『』新的石油市场大鳄ETF如何在这个市场掀起了巨浪
本文插图

ETF的抛售展现了近几周来它们在石油期货市场上的重要地位 ， 因为想要抄底油价的投资者向这些基金投入了规模空前的资金 。 截至周二 ， 作为最大石油ETF的USO持有大约30%的6月WTI未平仓合约 ， 三星ETF持有约10%的9月WTI未平仓合约 。
规模达30亿美元、历来只投资近月合约的USO在周二下午公告称 ， 已将部分头寸从6月合约转移到7月和8月合约 ， “因为原油市场状况异常 ， 包括正价差超级大 。 ”该基金网站显示 ， 分别以11.57美元和12.19美元合计卖出90,670份6月WTI合约 ， 周二显示为待交易状态 。
规模4亿美元、在香港上市的三星ETF也在周二将6月WTI合约转仓 。 根据三星资产运用（香港）有限公司香港时间午夜前后发布的公告 ， 该公司将在公告发布后不久把全部头寸从6月WTI合约转移到9月合约 。 根据彭博计算 ， 这相当于卖出大约20000份6月合约 。
历史性重挫
美国原油期货价格周一跌到负值 ， 因为投资者争相抛售即将到期的5月WTI合约 。 但这并未影响到像USO或三星这样的ETF ， 因为它们当时已经把头寸转移到6月合约 。
但是 ， 这些ETF的投资者受到了油价下跌和转仓成本上升的双重打击 。 USO基金周三宣布将实施八股合一股的反向拆股 ， 以提高名义股价 ， 此举将于4月28日市场收盘后生效 。 巴克莱此前也采取了类似举措 ， 宣布iPath S&；P GSCI Crude Oil Total Return Index ETN实施40股合1股的反向拆股 ， 5月1日开盘后生效 。
瑞信又一支石油ETN跌到零 投资者将颗粒无收
价格跌破零的可能性席卷了ETF行业 。 野村证券跨资产宏观策略师Charlie McElligott周二警告称 ， 如果持有的期货价格跌至零以下 ， ETF自身也可能跌破零 。
“2020年6月合约的价格有可能跌至零或负值 ， ”三星资产运用在公告中称 。 “因此 ， 继续持有2020年6月合约可能导致子基金和单位持有人蒙受重大损失 。 在最坏的情况下 ， 子基金的资产净值可能会下跌至零 ， 而投资者可能会损失其在子基金的全部投资 。 ”
最近几个月成功做空油价的对冲基金经历Pierre Andurand警告说 ， 石油ETF投资者面临“颗粒无收”的可能性 。
【『』新的石油市场大鳄ETF如何在这个市场掀起了巨浪】 “任何投资了WTI前两个近月合约的产品都将成为灾难 ， ”他对彭博电视台表示 。


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