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原油■抄底纸原油亏光了还倒欠银行钱？亏损谁来承担？中国银行最新回应( 五 )


任何交易渠道 ， 只要涉及到期货 ， 便会有展期成本 。 银行原油期货会调期减少持有桶数 ， 原油基金ETF对标的也是期货 ， 展期成本包含在净值里面 。
那么对个人交易者来说 ， 没有租借大型邮轮囤现货的能力 ， 还有哪些渠道参与原油交易能避免展期成本？杰明在这里罗列一下其他交易思路 。 （只构成交易渠道分享 ， 不构成实际操作建议）
01原油现货CFD差价合约
CFD差价合约可以被看作是双方（通常是经纪商和交易者）之间的私人合约 ， 像一份与经纪商的对赌协议 ， 目的只是为了押注价格涨跌而挣差价 。
相对于目前租邮轮来囤实物原油 ， CFD合约的持有成本会非常低 。 以目前超级油轮（VLCC）每天23万美元运费报价为例 ， 一艘超级油轮满载约200万桶原油 。
折算下来每1000桶的运费成本达115美元 ， 这还不包含装卸费 ， 人力成本 ， 税费等费用 。 相比之下CFD现货合约的库存费就非常低了 。 不过经纪商也会根据市场情况实时调整仓储费用 ， 交易者需要多加留意库存费的变化 。
某经纪商报价每1000桶原油持有一天库存费为15美元 ， 相比实物现货成本更低
图源|MT4
02能源股票ETF
受油价影响最敏感的就是能源类企业 。 对标普500能源指数来说 ， 整体走势跟原油的拟合度很高 。 但美国的原油产业以页岩油产业为主 ， 页岩油的生产成本较高 ， 受低油价冲击更大 。
图源|Tradingview
不过交易股票还要考虑股市整体走势 ， 公司自身经营状况风险等等因素 。 因此标的选择上可以考虑直接持有ETF基金 ， 这样能更好地拟合原油价格走势 。 下面为大家整理目前管理规模较大的美股能源基金ETF 。
03产油国货币
除了股票 ， 产油国的货币汇率也与油价具有高度相关性 ， 如加元 ， 卢布 ， 挪威克朗等等 。
原油价格与常见产油国的相关性矩阵
商品类货币一般具有高利率的特点 。 如果看多原油而选择做多商品货币 ， 不仅不用支付仓储费 ， 还能获得额外的利息收入 。
卢布 ， 挪威克朗等属于小众货币 ， 存在比较大的流动性风险 。 因此标的选择上可以以美元/加元为主 。
加元与原油的走势对比
图源|Tradingview
下面总结各交易品种的优缺点 。
负数油价的一点思考
在美原油期货5月合约交割之前 ， 很多交易者都不相信会出现负数油价 。 打折出售可以理解 ， 还有白送还倒贴的荒诞事么？
资本家倒牛奶的故事大家早就耳熟能详 ， 但却都当成百年前的笑话 ， 而没有思考到其背后是库存与供求关系的真实反映 。 我们这一辈人也许都没见过负数价格的商品 ， 但现实无情地告诉我们“经验主义”在交易中是不可取的 。
其次基于图表的技术分析 ， 要思考分清图表代表的是哪一种报价 。 布油还是美油？现货还是期货？5月期货还是6月期货？
不同合约的报价在以往的差异幅度会稳定在一个很小的范围内 。 不过在历史性的极端恶劣环境下 ， 这一个平衡便被打破了 。
两家不同经纪商的原油现货报价差别接近1倍
图源|MT4
美原油5月合约和6月合约也是制造出史诗级价差
图源|Tradingview
有图表破位下跌 ， 有的跌出负数 ， 而有的还没新低的不同区别 。 具体要根据具体交易的标的来选择图表分析 。 不然后果便是“看对了行情 ， 却亏了钱” 。


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