『中行』“原油宝”穿仓投资者负债 中行、摩根大通、CME 板子该打在谁身上？( 二 )
"所以就算是有保证金剩下20%时强制平仓的机制 ， 也很有可能无法成功平仓 ， 最终导致穿仓 。 "该人士表示 。
华泰期货的数据显示 ， 5月合约到期前有罕见的天量合约未交割 。 临近交割前两天 ， 还有10万手的持仓 ， 即1亿桶原油 ， 这相当于全球每天的产量 。 通常而言 ， 不超过3000手的量 。 而到4月21日当天 ， 有7.7万手在盘后进行了结算价交易平仓 ， 还剩下的约有1.3万手合约未交割 ， 这也是非常罕见的天量交割 。
"这就是典型的多头没有及时离场导致的空头挤仓的行情 。 "华泰期货上述分析师表示 ， 多头很难找到空间 ， 为了避免在交割钱被迫接货 ， 所以临近交割日之前尽量把盘位清仓 。 但是买盘价格比较清淡 ， 所以导致价格持续下调 。
至于为何选择交割月的短单 ， 目前中行暂未回应 。
此外 ， 虽然中行在此之前便以公告的形式告知投资者服务及交易时间 ， 但无法24小时覆盖 ， 而暴跌又是在中行约定的交易时间之外 ， 依旧是当下争议的焦点 。
根据中行此前的公告显示 ， "原油宝"业务的交易时间为周一至周五8：00至次日凌晨2：00 ， 伦敦冬令时结束时间为次日凌晨3：00 。 若为合约最后交易日 ， 则交易时间为当日8：00至22：00 。
为何设置这样的时间限制 ， 目前中行尚未明确解释 。 但有业内人士表示 ， 由于国际原油期货是24小时进行交易 ， 且无涨跌幅限制 ， 人为设置交易时间限制无疑增大了相关产品的风险敞口 。
打板子：绕道国际机构 责任谁来担？
"纸原油这项业务实际上是银行的中间业务 ， 赚取的是中间业务收入 。 "一位银行业内人士直言 ， 银行实际上只是给国内投资者提供参与国际大宗商品期货交易的平台和机会 。
不过 ， 有期货业内人士表示 ， 如果只是中行自身肯定无法参与国际原油期货的买卖 。 实际上 ， 国际期货市场并非任何机构都可进行参与 ， 需要获得"席位"才行 。 而与国内相比 ， 国际期货市场的席位十分珍贵 ， 而拥有席位的机构可做代理商 ， 让其他机构等投资者进而进行期货买卖交易 。
这就意味着处于场外的中行必须找一个场内有资质的机构才可以完成操作 。 而中行所做的实际上是代理业务 ， 同时也解决了资质的问题 。 据目前的消息称 ， 中间的场内机构是摩根大通 。
对于中行在该产品中的作用以及合作机构及方式 ， 财联社采访人员试图向中行进行求证 ， 但截至截稿时 ， 中行暂未进行回复 。
"摩根大通也不会只有中行这一个客户 ， 也许也只是按照合同进行操作 。 "有业内人士认为 ， 问题不在摩根大通 ， 而在于美国芝加哥商品交易所（CME） ， "一般来讲 ， 负油价的转变应在下次交割时才开始实施 ， 但此次却直接实施 ， 出乎意料 。 "
据此前报道 ， CME在4月临时转换机制 ， 决定于4月22日起允许报价为负的石油期权上市 。
不过 ， 据媒体报道称 ， 美国CME董事长兼首席执行官特伦斯·达菲最新接受媒体采访时表示 ， 宣布允许负价格交易的两周前 ， CME就与政府监管机构开始进行合作了 。 目前市场运行正常 ， 乐意配合调查 。
他同时表示 ， 期货合约一直被允许进行负向交易 ， 思投资者面临无限的损失 ， 而CME并不试图吸引那些可能不知道规则的散户投资者 。 "散户投资者不是我们的目标客户 ， 我们在市场上寻找专业的参与者 。 "
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