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项目：连续四年未公开拿地 老牌房企渝开发的规模之痛( 二 )


而截至2019年末 ， 山与城一至三期累计投资23.67亿元 ， 合同销售金额合计17.31亿元 ， 按剩余可售面积及当前销售均价计算 ， 上述三期项目收益难以覆盖前期投资 。
受开发项目较少影响 ， 近年来渝开发的业绩起伏不定 。 2014年至2019年 ， 渝开发的营业收入分别为19.47亿元、11.55亿元、6.83亿元、10.41亿元、5.40亿元和8.66亿元；净利润分别为1.22亿元、737.10万元、1.23亿元、0.80亿元、0.25亿元、2.64亿元 。 而根据渝开发日前发布的2020年一季度业绩预告 ， 渝开发预计亏损2465万元至3335万元 ， 上年同期盈利1651万元 ， 较上年同期由盈转亏 。
销售回款的减少 ， 让渝开发近两年持续面临债务的集中到期 。 2018年渝开发一年内到期的非流动负债由前一年的7000万元上升至10.64亿元；2019年8月 ， 渝开发还兑付了一笔五年期的公司债 ， 金额为10亿元 。
与此同时 ， 近几年渝开发还在削减负债 ， 收缩融资规模 。 2016年到2018年筹资性现金净流量分别为-0.6亿元、-3.92亿元和-1.73亿元 ， 呈持续净流出状态 。 截至2019年前三季末 ， 一年内到期的非流动负债下降到6100万元 ， 长期借款为6000万元 ， 应付债券则增加到7.09亿元 ， 公司账面货币资金为10.98亿元 。
上述评级报告指出 ， 去年渝开发项目开发规模明显扩大 ， 在建和拟建项目后续投入及新增土地储备等因素使得渝开发所面临的投融资压力加大 。
据渝开发估算 ， 2020年至2022年房地产业务支出金额分别为31.5亿元、15.67亿元和10.21亿元 ， 其拟通过债务融资方式满足资金需求 ， 近三年融资净额分别为21.07亿元、10.5亿元和6亿元 。
“渝开发主要深耕于重庆 ， 偏保守发展的战略好处是本土房企在拿地上有地缘优势 ， 包括城市内的城市更新项目都倾向于本土房企 。 但本土房企如果仅布局于擅长的城市 ， 企业的运营情况过度依赖于当地房地产市场 ， 一旦当地房地产市场下行 ， 对公司的负面影响较大 。 ”诸葛找房数据研究中心分析师国仕英称 ， 目前房企呈现强者恒强的局面 ， 中小房企面临更大的生存压力 。
最新一期的资信评估报告中 ， 评级机构对渝开发主要风险的评估也基本相同 。 该报告风险信息提示为 ， 渝开发房地产开发主业规模相对较小 ， 市场地位有限 ， 其现金流状况及经营业绩易受项目开发、销售及结转周期等因素影响 ， 近年来波动较为明显 。 且渝开发房地产开发业务主要集中于重庆市 ， 其经营状况易受区域内房地产政策及市场环境变化的影响 。
“一季度由于房企集中拿地 ， 而疫情导致销售趋缓 ， 一季度房企亏损属于普遍现象 。 ”国仕英称 ， 针对规模较小的业绩波动情况 ， 业内一般采取的方法是和品牌房企合作 ， 扩大自己的品牌影响力 ， 分担风险 ， 渝开发作为区域性房企也得寻求更好的方式规避风险 ， 谋得长远发展 。
针对渝开发未来发展和市场布局计划等情况 ， 采访人员致电渝开发董秘及证券事务代表邀约采访 ， 对方表示当前处于公司季报窗口期 ， 根据相关规定暂时不接受采访 。
（编辑：卢志坤 校对：颜京宁）
（责任编辑：张洋 HN080）


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