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研发：欧科亿研发费用率低于上市同行 业绩增长持续性待考

《科创板日报》 （长沙 ， 采访人员 黄路）讯 ， 4月17日 ， 株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司（以下简称"欧科亿"）于科创板上市申请获上交所受理 ， 其大股东之一格林美（002340.SZ）持股20% 。
公司拟募集不超过2500万股 ， 募集资金将全部用于年产4000万片高端数控刀片智造基地建设项目和数控精密刀具研发平台升级项目 。 公司本次发行选择了《上海证券交易所科创板股票上市规则》中第一套标准 。
《科创板日报》采访人员注意到 ， 根据上交所发布的科创属性评价指引 ， 公司并不符合最近三年研发投入占营收比例5%以上 ， 但符合最近三年研发投入金额累计在6000万元以上；另外 ， 公司近年营收复合增长率达18.63% ， 但其盈利持续性仍存隐忧 。
研发费用率不高
研发占营收比是一个比较准确反映研发投入的指标 。 招股书显示 ， 欧科亿2017至2019年研发投入分别为1642.66 万元、2076.65 万元和3070.29 万元 ， 占营收比例分别为3.83%、3.56%、5.09% 。 公司招股书中坦承：其研发费用率略低于同行平均水平 ， 但总额则超过了同行可比公司 。
《科创板日报》采访人员查询发现 ， 公司招股书中列出的四家可比公司中 ， 已上市的沃尔德（688028.SH）、恒锋工具(300488.SZ)2017年、2018年研发投入占营收比均超过了5% ， 且每年增速相对均匀 。 同行沃尔德2019年登陆科创板 ， 公司2017年至2019年研发投入占营收比重保持在 6%以上 ， 分别为1430万、1665万、1748万；另一家创业板的恒锋工具近三年研发投入变动范围也不大 。
【研发：欧科亿研发费用率低于上市同行 业绩增长持续性待考】欧科亿2019年研发投入金额同比激增近5成 ， 数据变化略显突兀 ， 凭借该年度研发投入过3000万元 ， 公司该指标占营收比刚好跃过5% ， 更关键的是 ， 近三年研发投入累计额顺利"达标" ， 符合科创板上市相关评价指引要求 。 对此 ， 《科创板日报》采访人员4月24日下午致电欧科亿 ， 其工作人员仅表示 ， "这一块公司有专门的部门负责 ， 具体不太清楚 。 "
截至2019年12月31日 ， 欧科亿研发人员共86人 ， 占员工总数的 13.72% ， 已取得中国授权发明专利 9 项和实用新型专利42项 ， 以及德国授权实用新型专利2项；而科创板的沃尔德 ， 研发人员共102人 ， 占员工总数的 16.59% ， 截至19年底已拥有国内外专利171项 ， 其中发明专利28项 ， 实用新型专利129项 。
招股书显示 ， 欧科亿有依托项目合作 ， 与中南大学、四川大学等共同研发产品；同行沃尔德则在此前招股书明确表示：不存在与外部机构合作研发情形 。
《科创板日报》采访人员还注意到 ， 数控刀具产品是欧科亿核心产品 ， 根据中国钨业协会统计数据 ， 公司数控刀片产量在国内企业中排名第二 ， 仅次于同地区的株洲钻石 。 天眼查显示 ， 欧科亿的专利信息为96条 ， 株洲钻石的专利信息为684条 ， 两者之间在专利方面同样差距不小 。
"评价一家公司科研实力 ， 包括核心技术是否权属清晰、是否独立承担科研项目以及研发人才数量、研发投入金额、专利技术数量等等都是值得关注的指标" ， 湖南一家大型券商投行人士对《科创板日报》采访人员表示 。
研发：欧科亿研发费用率低于上市同行 业绩增长持续性待考
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（数据来源：欧科亿招股书）盈利持续性待考
据了解 ， 欧科亿的国外竞争对手均为综合性刀具企业 ， 产品线较长 ， 销售规模很大 ， 而国内刀具企业数量众多 ， 竞争实力差距大 。 相对于国有刀具企业 ， 欧科亿资本实力仍显偏弱 ， 公司拥有的多项不动产因向银行申请贷款而设有抵押 。
在国内竞争对手中 ， 欧科亿的销售规模小于株洲钻石和厦门金鹭 ， 其中 ， 株洲钻石隶属中钨高新（000657.SZ）,2018年营收约18.7亿元；厦门金鹭隶属厦门钨业（600549.SH） ， 18年营收为41亿元 ， 而欧科亿同年的营收为5.8亿元 。


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