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研发：欧科亿研发费用率低于上市同行 业绩增长持续性待考( 二 )


近年来 ， 受益于刀具消费总额保持快速增长 ， 欧科亿2017年至2019年实现营收分别为42849.37万元、58392.42万元和60298.77万元 ， 年复合增长率为18.63% 。 2017年至2019年 ， 公司在册员工总数则是呈现下降趋势 ， 分别为672人、645人、627人 。
据欧科亿招股书透露 ， 2011 年以后 ， 我国刀具年消费金额逐渐稳定在300至400 亿元之间 ， 2018 年我国刀具消费总额超过2011年的最高点 ， 达到421亿元 。 结合中国机床工具工业协会公布的数据显示 ， 2018年我国机床工具行业进出口两旺 ， 进口总额、出口总额分别同比增8.5%和16.8%；而2019年进口总额同比降19.6% ， 出口总额同比增不足5% 。
上述协会披露的《2019年我国机床工具行业经济运行情况分析》透露：目前行业下行的主要原因之一是固定资产投资增速近期持续回落 。 汽车、3C等主要用户领域持续下行 ， 也是造成机床工具行业2019年深度下行的直接影响因素 。 2020年上半年机床工具市场需求难有根本好转 ， 全年止降趋稳的难度和不确定性加大 。
《科创板日报》采访人员24日电话另一家欧科亿提及的可比企业恒锋工具 ， 其内部人士表示：目前那（刀具）数据还没有 ， 协会尚未公布出来 ， 估计和2018年持平或略有下降一点 。 2020年有喜有忧 ， 经济形势是不好 ， 但是进口替代可能会好 。
欧科亿的数控刀具产品和硬质合金制品广泛应用于汽车、模具、轨道交通等诸多领域 ， 《科创板日报》采访人员注意到 ， 其在招股书特别风险提示中的第一条 ， 已明确强调今年疫情因素可能给公司带来营业收入和利润下滑的风险 。 可查公开数据显示 ， 上述同行上市公司沃尔德今年1季报净利同比降22%；恒锋工具预告1季报业绩同比降超五成 。
另据业内人士分析 ， 刀具企业普遍规模较小 ， 抗风险能力偏弱 。 该行业规模稳定 ， 没有爆发式增长 ， 也意味着竞争格局以存量竞争为主 ， 由于用户心理、国产技术基础等因素影响 ， 国产品牌尚未稳固 ， 品牌战略应该是刀具企业当务之急 ， 进口替代也是任重道远 。
欧科亿本次募投资金主要用于年产4000万片高端数控刀片智造基地建设项目和数控精密刀具研发平台升级项目 。 若募投项目建成达产后 ， 将新增一定产能 ， 在今年行业不确定因素较多的情况下 ， 新增产能能否如期消化并带来业绩变化还有待时间验证 。
研发：欧科亿研发费用率低于上市同行 业绩增长持续性待考
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（数据来源：欧科亿招股书）


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