#中国基金报#美证交会主席怒怼中概股:不要向其投入资金!( 二 )
根据海通证券首席策略分析师荀玉根的统计 ， 截至2019年底 ， 从美国三大交易所摘牌的中概股共达107只 ， 而目前仍在美股市场交易的中概股共240只 ， 摘牌中概股占比30.8% 。 而根据Bloomberg数据 ， 2010年至今共49家美国上市的中概股公司董事会收到一或多买方的私有化要约 。 大量赴美上市中概股在上市几年内因为“水土不服”而选择退市回归 。
事实上 ， 2018年12月 ， SEC和PCAOB就曾发布联合声明 ， 由于法律制度等原因 ， 监管机构在监督美国上市的中概股的财务报告方面面临重大挑战 ， 未来对于在审计底稿获取方面存在障碍的公司 ， 可能会要求进一步的信息披露或限制其再度融资 。 但事后 ， 美国监管机构并未出台针对中概股的特别措施 。
中概股为何屡遭调查？
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华泰证券研究员张馨元等曾在一份研究报告中梳理2000年以来中概股及其外部审计师受美国监管机构会计合规审查的重点案例 。 该报告认为 ， 中概股面临的监管形势从“查违规、抓欺诈”逐步向审核会计处理的公允性与信披的完备性演进 ， 且面临更为渗透的审计跨境监督 。
该报告认为 ， 美国监管机构对中概股或其外部审计师进行调查或起诉通常有以下四类原因 ， 包括公司内部会计处理明显违规 ， 如2001年网易公司事件、2004年UT斯康达事件等；公司存在欺诈行为 ， 如2011年东南融通事件、2011年中国高速频道事件等；公司内部会计政策存在争议 ， 如2012年新东方事件、2015年优酷土豆事件等；以及争夺审计跨境监管权限 ， 如2011年德勤中国事件、2016年针对阿里巴巴与百度的调查等 。
此外 ， 历史上中概股内部会计处理违规的高发领域在于收入确认 ， 如错误地提前确认收入、销售人员签订“阴阳合同”等；欺诈行为的常见形式为虚报收入、净利润、现金余额 ， 以及与不明实体的现金交易；会计政策争议事件多发生于长期股权投资的会计处理 ， 如是否对子公司有控制权？应当采取权益法还是并表处理？此外 ， 风险披露的完备性、收入确认以及关联交易的会计处理亦在会计政策争议中较常出现 。
而对于关于赴美上市中资企业的审计底稿问题 ， 资深证券律师、安理律师事务所合伙人盛芝然接受采访人员采访时表示 ， 中美两国对跨境审计监管的僵局 ， 源于两国深层次的内在矛盾 ， 有一定的必然性 。 这种内在矛盾主要体现在三个方面：一是中美两国法律对是否应该向美国监管部门提供审计底稿存在重大差异；二是中国政府“完全信任”原则与美国政府“长臂管辖”原则的冲突 ， 实则是政府主权在监管合作方面的具体体现；三是中美两国资本市场的开放程度不同 ， 以及在信息披露的内容及标准方面的差异 。 虽然中美两国就审计监管问题在2013年签署过合作备忘录 ， 但该问题依然呈现出长期博弈的特点 ， 短期内仍然无法有效解决 。
不过 ， 截至发稿 ， 在美上市的主要中概股涨跌互现 ， 未受明显影响 。 
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事实上 ， 尽管瑞幸咖啡财务造假事件使得中概股饱受质疑 ， 但在美国主要股票指数3月份出现连续熔断和暴跌的背景下 ， 中概股整体表现仍然优于美股市场 。 统计数据显示 ， 阿里巴巴、京东、拼多多、哔哩哔哩等优质中概股过去一年的股价表现仍然跑赢大盘指数 。
PS：中概股需要并且正在用自身的表现 ， 来回击一些人士的偏见 。
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