原油宝韭菜们深夜被血洗 中行“关灯睡觉 ” 这口锅谁来背？
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一场资本市场“”负油价”的罕见奇观 ， 让“抄底”的多头投资者一夜失魂 ， 中国银行“原油宝”也因此一夜成名 。
一场资本市场“”负油价”的罕见奇观 ， 让“抄底”的多头投资者一夜失魂 ， 中国银行“原油宝”也因此一夜成名 。 回顾事件经过：近来油价持续下跌 ， 一些前期看多原油价格的投资者 ， 通过中国银行的原油宝“抄底”投资美国原油05合约 。 然而 ， 在4月20日晚 ， 05合约出现史无前例的负值结算价 ， 让这部分看多的投资者不但本金亏光 ， 还出现反欠银行一大笔钱的情况 。
此事发生后 ， 市场一片哗然 。 对此 ， 2020年4月22日晚间 ， 中国银行发布公告 ， 其中有几点重要信息：一是“原油宝”挂钩境外原油期货交易 ， 办理需提交100%保证金 ， 不允许杠杆交易 。
二是明确了交易截止时间为北京时间4月20日22点 。
三是结算价参考CME期货交易所 ， CME期货交易所按北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算当日结算价（彼时正好是油价暴跌最大时段 ， 结算价-37.62美元/桶） 。
四是解释了原油宝产品只有市场价格为负时 ， 多头头寸才会触发强制平仓 。
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对小白投资者来说 ， 上述公告内容似乎并没有解决核心疑问 。
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1、中行原油宝到底是如何与CME原油期货挂钩的？从中行原油宝产品说明来看 ， 原油宝事实上只是对标国际期货价格的一个投资交易产品 ， 并不是实盘交易 。
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这相当于中行自己开了一个虚拟盘 ， 投资者在其虚拟盘交易 ， 而中国银行自己在CME交易所做实盘交易 ， 是两个完全不同的市场 ， 两者关系只是“挂钩”！中行在公告中说 ， 用户购买原油宝是没有杠杆的 ， 但是期货先天具有杠杆效应 ， 中行在CME交易做实盘可是有杠杆的 。 那客户在虚拟盘上购买了原油期货合约 ， 中国银行如何在CME进行实盘交易？原油宝具体又如何与CME原油期货挂钩？我们不得而知 ， 恐怕只有中行自己知道 。 不过 ， 从目前情况来看 ， 在虚拟盘中 ， 中行是做市商 ， 为了对冲风险 ， 中行又去了CME交易所实盘期货上交易 。 虚拟盘上中国客户开了100个多单 ， 中国银行可以在外盘实盘也开100个多单做完全对冲 。 然后 ， 中国银行发现最后交易日（北京时间4月20日22点）太接近交割日了 ， 发现虚拟盘中要结算的时候 ， 实盘上找不到对手方 ， 因此实盘上价格被打穿 。 重要的是 ， 中国银行在实盘上找不到对手方和中行客户在虚拟盘操作 ， 完全就是两个盘 。 你把实盘上自己的操作失误 ， 让虚拟盘上的客户来承担 ， 这合理吗？这是两个不一样的市场 ， 就算按照中行公告中“只有市场价格为负时 ， 多头头寸才会触发强制平仓”的说法 ， 那么当价格跌为0时 ， 虚拟盘的多头客户承担的损失也仅限于保证金的100%（即最多就是本金全亏） 。 至于实盘对冲操作导致的负数结算 ， 那应该是中国银行自己的事 。
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