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「投资者网」派瑞股份竞争力剧增多家机构看好，下游需求旺盛行业蛋糕达千亿元

位于半导体行业的派瑞股份凭借着自身出色的管理能力和科研实力 ， 在营收略有下降的情况下 ， 保持了净利润的稳定增长 。
2019年 ， 发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中 ， 继续将新型电子元器件制造列为国家鼓励类产业 。
位于半导体行业的西安派瑞功率半导体变流技术股份有限公司（以下简称"派瑞股份"）凭借着自身出色的管理能力和科研实力 ， 在营收略有下降的情况下 ， 保持了净利润的稳定增长 。
2020年4月17日 ， 共有3,510家网下投资者管理的7,119个配售对象在规定的时间内通过深交所申购平台参与了派瑞股份的初步询价报价 。 报价区间为3.98元/股-398元/股 ， 拟申购数量总和为1,057.79亿股 ， 多家投资机构看好派瑞股份 。
一、下游需求"旺盛" ， 分享千亿市场"蛋糕"
据互联网信息办公室数据 ， 2019年 ， 在全球半导体市场整体下降12个百分点的情况下 ， 中国集成电路产业规模超过7,500亿元人民币 ， 同比增长15.8% 。
而据前瞻网数据 ， 早在2018年 ， 中国已成为全球第二大半导体制造设备销售市场 。
2015-2018年 ， 中国半导体设备制造行业销售收入分别为47.17亿元、57.33亿元、88.96亿元、123.78亿元 ， 2016-2018年分别同比增长21.54%、55.17%、39.14% 。
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制图：《金证研》沪深资本组
半导体分立器件行业是半导体产业中一个重要分支,是电力电子产品的基础之一 ， 也是构成电力电子变流装置的核心器件之一 。 2018年 ， 全球分立器件销售额为241亿美元 ， 占半导体销售市场的5.1% 。
随着国内经济结构转型升级 ， 物联网、新能源、新材料、节能环保和新一代通信网络等新兴行业强力发展 ， 推动了我国电子制造产业快速回升 ， 大大拉升了对上游半导体分立器件产品的需求 。
从中国社会居民用电情况来看 ， 中国社会用电需求逐年增长 。
据国家能源局数据 ， 2015-2019年 ， 中国全社会用电量分别为5.55万亿千瓦时、5.92万亿千瓦时、6.31万亿千瓦时、6.84万亿千瓦时、7.23万亿千瓦时 ， 2016-2019年分别同比增长6.66%、6.55%、8.52%、5.56% 。
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制图：《金证研》沪深资本组数据来源：国家能源局
伴随着用电需求的增长 ， 国家对电网建设的投资力度也不断加大 。
据国家能源局数据 ， 2015-2019年 ， 中国电源基本建设投资完成额分别为4,091亿元、3,429亿元、2,700亿元、2,721亿元、3,139亿元 ， 2016-2019年分别同比增长-16.18%、-21.26%、0.78%、15.36% 。
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制图：《金证研》沪深资本组数据来源：国家能源局
上述种种迹象表明 ， 近两年来 ， 中国电源基本建设投资额直线上升 ， 增速较快 ， 这也带动了新增变电设备容量的增长 。
据国家能源局数据 ， 2015-2019年 ， 中国新增220千伏及以上变电设备容量分别为2.18亿千伏安、2.43亿千伏安、2.43亿千伏安、2.21亿千伏安、2.3亿千伏安 ， 2016-2019年分别同比增长11.71%、-0.3%、-8.99%、4.35% 。
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制图：《金证研》沪深资本组数据来源：国家能源局
据国家能源局发布的《配电网建设改造行动计划（2015—2020年）》 ， 2015-2020年 ， 中国配电网建设改造投资额合计将不低于2万亿元 。
预计到2020年 ， 高压配电网变电容量达到21亿千伏安、线路长度达到101万公里 ， 分别是2014年的1.5倍、1.4倍 ， 中压公用配变容量达到11.5亿千伏安、线路长度达到404万公里 ， 分别是2014年的1.4倍、1.3倍 。
与此同时 ， 功率半导体分立器件的应用已深入到工业生产和社会生活的各个方面 ， 对高效利用能源发挥至关重要的作用 。
在轨道交通领域 ， 近三年 ， 全国铁路固定资产投资维持稳定水平 ， 基本保持在年均8,000亿元投资规模 ， 对电力半导体器件的需求也不断增长 。
据国家铁路局数据 ， 2017-2019年 ， 中国铁路固定资产投资额分别为8,010.43亿元、8,028亿元、8,029亿元 。
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制图：《金证研》沪深资本组数据来源：国家铁路局
下游市场需求拉动了半导体分立器件的生产规模 。 2012年 ， 中国半导体分立器件的整体生产规模为4,606.8亿只 ， 至2018年增长至7,471.1亿只 ， 年均复合增长率达到8.82% 。
2018年 ， 中国半导体分立器件全年销售规模已达2,658.4亿元 ， 较2017年增长7.5% 。 2011年至2018年 ， 中国半导体分立器件的销售规模年均复合增长率达到9.72% 。
二、期间费用控制出色 ， 西电所加持治理能力显著


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