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『基金』中邮基金颓势：“爆款”基金净值仅剩5毛

本报采访人员 易妍君 广州报道
热销基金年年有 ， 但各个“爆款”成名后的命运却大不相同 。
数据显示 ， 截至4月21日 ， 中邮基金（834344.OC）旗下中邮核心成长(590002)基金、中邮趋势精选基金和中邮信息产业基金的单位净值仅为0.66元、0.50元和0.85元 。 这3只基金都曾受到过基民的追捧 ， 发行规模分别达到149.57亿元、72.32亿元和126.02亿元 。
客观而言 ， 这3只基金均成立于市场高点 ， 为基金的投资运作带来利空因素 。 但上述基金的长期业绩表现不佳 ， 真的只是时运不济么？
《中国经营报(博客,微博)》采访人员注意到 ， 同样成立于2015年五六月市场高位的基金 ， 大多数自成立以来的收益率已归正 ， 表现较好的基金 ， 已实现了50%以上的收益率 ， 其中 ， 华商新趋势优选积极的收益率高达80.47% 。
“爆款”基金业绩不佳
2007年 ， A股上演了一场魔幻大剧：这一年 ， 上证综指年度涨幅高达96.66%；当年10月 ， 大盘指数一度冲高至6000点之上 。 中邮核心成长成立于2007年8月17日 ， 几个月后 ， 就遭遇了2008年的股市大跌 。 从年度业绩表现来看 ， 2009年、2014年和2015年 ， 该基金也曾有过良好的成绩 ， 全年业绩表现均优于同类平均水平 。 但其长期表现并不理想 ， 截至4月22日 ， 该基金自成立以来的净值增长率为-33.97% 。
中邮趋势精选和中邮信息产业则分别成立于2015年5月27日和2015年5月14日 ， 彼时 ， 大盘指数正向5000点高位攀登 ， 而基金的建仓或赶上了更高的点位 。 2015年6月12日 ， 上证综指收盘于5178点 ， 此后A股开启大跌模式 。 而截至当年6月30日 ， 中邮趋势精选的资产净值为62.71亿元 ， 较发行规模减少了近10亿元；同时 ， 其2015年三季报数据显示 ， 过去三个月 ， 该基金的净值增长率为-27.98%；三季度末 ， 基金的股票仓位为69.61% 。
此后 ， 中邮趋势精选的业绩表现更是不尽如人意 ， 2019年 ， 该基金的年度收益率首次归正 ， 但基金净值的涨幅仍低于业绩比较基准收益率 。 长期业绩表现方面 ， 截至4月22日 ， 该基金自成立以来的净值增长率为-48.9% ， 单位净值仅剩5毛 。 而中邮信息产业2016年、2017年业绩表现不佳 ， 自2018年开始好转 。 但截至4月22日 ， 其自成立以来的净值增长率仍为-15% 。
格上财富研究员张婷分析 ， 中邮趋势精选自成立以来的收益率表现弱于同期创业板指数 ， 从2015年以来 ， 该基金经过多次更换基金经理 ， 但在各自然年的业绩排名均处于同类基金靠后 ， 未见到业绩有明显起色 。
实际上 ， 爆款基金业绩表现欠佳不只是中邮基金独有的现象 ， 2019年之前成立的爆款基金中 ， 目前面值不足1元的基金不在少数 。 张婷向采访人员指出 ， 从历史上来看 ， 很多爆款基金成立后业绩不佳主要存在几点原因：首先 ， A股市场散户占比较大 ， 追涨杀跌的特征明显 ， 很多投资者往往在市场极度高涨时买入 ， 很容易买在市场高点 ， 而很多爆款基金是由情绪堆积起来的 ， 因此 ， 爆款基金成立在市场相对高点 ， 是业绩表现不好很重要的原因 ， 比如2007年以及2015年高点 。
“其次 ， 市场风格是不断轮转的 ， 没有哪一种风格能永远占据上风 ， 一旦基金风格和市场风格不匹配 ， 基金就会表现不佳 ， 比如2015年是创业板大牛市 ， 但由于估值极高 ， 2016~2018年均处于估值下行以及商誉大幅贬值的区间 ， 在2015年成立的爆款科技成长型基金就会表现较差 ， 而价值风格的基金表现较好；另外 ， 基金经理管理规模较大 ， 会对基金业绩产生一定的负面影响 ， 很多爆款基金动辄上百亿 ， 基金经理的操作难度加大 ， 超额收益会被不断稀释 。 ”她进一步说 。
但从另一个角度来看 ， 作为灵活配置型基金 ， 截至目前 ， 中邮趋势精选和中邮信息产业自成立以来的业绩表现明显弱于同期成立的其他同类基金 。


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