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『基金』中邮基金颓势：“爆款”基金净值仅剩5毛( 二 )


根据Wind统计数据 ， 截至4月21日 ， 成立于2015年5月中旬至6月初的灵活配置型基金 ， 大多数自成立以来的收益率已归正 ， 表现较好的基金 ， 已实现了50%以上的收益率 。 比如 ， 同为大盘成长风格的基金中 ， 华商新趋势优选自成立（2015年5月14日）以来的收益率为80.47%；泓德泓富A自成立（2015年6月9日）以来的收益率为61.57%；国投瑞银瑞盈自成立（2015年5月19日）以来的收益率为65.18% 。
对于同在2015年市场高点成立却出现业绩两极分化的现象 ， 张婷解释 ， 2015年两次股灾以及2016年熔断之后 ， 2016~2018年均呈现价值风格相对成长风格占据相对优势 ， 在此期间 ， 科技成长股票处于杀估值的阶段 ， 并且商誉减值也大大地影响了科技成长板块的业绩 。 因此 ， 如果在基金成立之后 ， 基金风格发生切换 ， 从成长切换到价值 ， 一般表现还可以 ， 而一直坚守成长风格的基金表现会相对较弱 。
她还强调 ， 基金经理变更也会影响基金业绩表现 ， 后续接手的基金经理的风格以及选股能力对基金业绩影响也比较大 。
受业绩拖累以及投资者赎回压力 ， 截至今年一季末 ， 中邮趋势精选的规模下降至14亿元 ， 中邮信息产业的规模下降至25.41亿元；而彼时发行规模达到近150亿元的中邮核心成长 ， 目前基金规模不足50亿元 。
不少基民在中邮趋势精选的网络讨论区发问：“这个基金到底什么时候能回本？”一位基民4月11日留言称：“2015年买的 ， 现在还亏4成……”基金单位净值长期位于1元以下 ， 中邮基金如何维护基金持有人的利益？截至采访人员发稿 ， 暂未收到回复 。
曾集中持仓乐视
这几只“爆款”基金的命运在某种程度上也展现了中邮基金自身的发展路径 。
众所周知 ， 爆款产品的出现 ， 一方面归因于渠道的推动 ， 另一方面 ， 往往有赖于基金公司品牌或明星基金经理效应的带动 。 中邮基金也不例外 ， 该公司自成立之初就主打权益类产品 。 早些年 ， 其旗下主动权益类产品的优秀表现也曾令人印象深刻 。 譬如 ， 2015年5月上旬 ， 中邮中小盘灵活配置基金成立（2011年5月10日）以来的收益率超过197%；2012年6月成立的中邮战略新兴产业年度收益率曾连续三年在同类排名中位于前列 。
但与此同时 ， 由于投资风格较为激进、持股集中现象突出 ， 中邮基金的投资操作也曾备受市场争议 。 尤其是2016年之后 ， 伴随大盘风格转换 ， 中邮基金旗下主动权益类基金的优势不再 ， 净值表现纷纷走下坡路 。 而集中持股的隐患也开始显现 。 例如 ， 2017年 ， 乐视网(300104,股吧)爆雷 ， 彼时 ， 中邮基金旗下有7只基金重仓了乐视网 ， 这些基金当年的收益率表现受到一定影响 。
基金业绩不佳导致投资者用脚投票 ， 2016年以来 ， 该基金公司的管理规模一路下滑至2018年末的300亿元 。 2019年以来 ， 其管理规模有所回升 ， 但增长速度较为缓慢 ， 截至今年一季度末 ， 其管理规模不过368.32亿元 。 这一过程中 ， 任泽松、许进财等明星基金经理先后离开中邮基金 。
经历了时间的洗礼 ， 当年的盛况很难再现 。 成立之初 ， 中邮基金发展势头相当迅猛 ， 在成立的第二年 ， 即2007年年末 ， 该公司管理规模就达到了769亿元 。 但很快出现了下滑 ， 几经沉浮之后 ， 2015年四季度末 ， 中邮基金管理规模再次超过760亿元 ， 达到789亿元 。 此后 ， 中邮基金开始走下坡路 。
回看中邮基金权益投资在2015年之后的衰退 ， 有业内人士评价 ， 大盘风格发生变化后 ， 中邮基金踏空蓝筹行情的同时被中小创拉下水 ， 这也是其主动权益基金业绩跳水的主要原因 。
换句话说 ， 市场风向发生转变时 ， 对基金经理的平衡能力带来较大考验 。 有基金公司人士告诉采访人员 ， 有的基金经理形成固定的投资风格后 ， 很难适应其他的市场风格 。 比如 ， 擅长投资成长股的基金经理 ， 面对蓝筹股行情也可能会手足无措 。


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