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『原油宝』“原油宝”巨亏，可以把原油拉回来？别想了！


中国银行“原油宝”导致投资者巨亏并要求投资者补充本金2倍资金的事情还在发酵 ， 各路媒体纷纷跟进分析爆雷的具体原因 ， “原油宝”的投资者们也在忙着讨公道 。
但作为深处此次事件漩涡中心的中国银行就非常淡定了 ， 从4月21日WTI原油期货暴跌300%至负值到今天已经过去3天时间 ， 中国银行方面的回应只有一纸公告：
『原油宝』“原油宝”巨亏，可以把原油拉回来？别想了！
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这纸公告极度的简洁又模糊 ， 对“原油宝”事件的来龙去脉丝毫不提及 ， 只说“将依法合规处理相关业务后续事宜” 。 如果说银行方面有什么更进一步的回应 ， 只有在昨天中国银行回应称 ， 已从投资者账户里划转了全部本金和保证金 ， 如果不还钱就纳入征信！
说实话 ， 就中国银行的这个回应以及应对“原油宝”事件的态度 ， 不仅让参与“原油宝”的投资者心寒 ， 连吃瓜群众们也都心寒了 。
事发后 ， 大家关注的焦点是：1、中国银行为何不提前移仓？2、为什么在22：00之后就停止交易 ， 也不继续盯市、强平？渐渐地 ， 大家讨论的焦点开始真正的关注到“原油宝”产品本身 ， 是否合法合规？中国银行的投资者适当性管理是否到位？
针对这几个问题 ， 我也从“原油宝”产品本身的设计出发 ， 来分析一下“原油宝”到底是什么？是否合法合规？中国银行为何一定要在-37.5美元的价位结算？
“原油宝”到底是什么？
首先回归中国银行对“原油宝”这款产品本身的定义 ， 根据中国银行“原油宝”的产品介绍 ， 原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品 ， 按照报价参考对象不同 ， 包括美国原油产品和英国原油产品 。
『原油宝』“原油宝”巨亏，可以把原油拉回来？别想了！
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中国银行在这项业务当中充当了什么角色？根据介绍 ， 中国银行是作为做市商提供报价并进行风险管理 。
说到风险管理 ， 这又是“原油宝”这款产品一个坑 ， 既然是挂钩原油期货合约的产品 ， 它对投资者风险承受能力的要求就应该更高 。 有人说应该属于最高级R5型的投资类别 ， 作为比较 ， 国内A股开通创业板权限需要风险类型达到C4 ， 同时还要求投资者必须去证券公司现场双录 ， “原油宝”这么大风险的产品怎么能仅在手机端就能开通？
而且 ， 我还看到有网友说 ， 中国银行的客户经理把这么高风险的产品以高收益为由 ， 推荐给风险识别能力较弱的老年人 。
『原油宝』“原油宝”巨亏，可以把原油拉回来？别想了！
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（华夏时报的相关报道截图）
这就是作为做市商该有的风险管理水平吗？这样的投资者适当性管理 ， 不仅不合理 ， 更不合法合规！
接着说做市商 。
既然明确了中国银行是一个做市商的角色 ， 那么就可以确定中国银行在这个过程中 ， 它既不是从事的接受客户委托指令去交易所交易的经纪商 ， 也不是所谓的代理商 ， 而只是给国内投资者提供境外原油期货市场的报价 ， 并利用自有资金与境内投资者进行交易 。
『原油宝』“原油宝”巨亏，可以把原油拉回来？别想了！
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（百度百科对做市商定义截图）
也就是说 ， 买卖“原油宝”产品的投资者并不是在跟交易所里的其他交易者进行交易 ， 而是与中国银行在进行交易 ， 中国银行充当了国内投资者的交易对手方 ， 国内投资者亏损的就是中国银行赚的 ， 国内投资者赚的就是中国银行亏的！
因此 ， 为了防止自己的钱被客户赚走 ， 做市商一般都会将内部多和空撮合成交之后 ， 剩余多出来的单子对冲到国际市场 。
所以 ， 本质上“原油宝”只是相当于一个在国内的虚拟盘 ， 它挂钩的并不是实物原油 ， 挂钩的只是原油价格 。 而投资者更不会有在交易所进行交易的交割单 ， 没有交割单就更不可能以-37.5美元的价格把实物原油拉回来！


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