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泰禾：市值暴跌400亿，“地产范冰冰”怎么了？( 三 )


黄其森曾表示2019年销售目标1500亿元 ， 根据克而瑞数据 ， 泰禾2019年全口径销售额为808.7亿元 ， 达标率仅为53.87% ， 相比2018年同比下降了38% 。 在克而瑞TOP50的房企排名中 ， 泰禾成为2019年全口径销售额下滑最严重的房企 。
泰禾：市值暴跌400亿，“地产范冰冰”怎么了？
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来源：摄图网
今年前2个月 ， 泰禾销售额仅为66.9亿元 ， 排名第39 。 而一线房企一季度销售就有的在1000亿以上 。 如今地产行业马太效应愈演愈烈 ， 资金重点关注大房企 ， 二三阵营的房企 ， 除非黑马 ， 否则很难博得关注 。 那么 ， 泰禾具备黑马之姿吗？
对于上市房企价值 ， 项目储备是重要竞争力 。 从2018年初 ， 泰禾就曾明确表示不拿地 ， 原因是消化原有的市场份量 ， 也就是上文的6000亿左右货值 。 2019年 ， 泰禾未在公开场合拿地 。
半年报显示 ， 泰禾待开发项目8个 ， 土地面积200.72万平米 ， 计容建筑面209.25万平米；在建项目64个 ， 土地面积984.63万平米 ， 计容建筑面积1637.06万平米 。 机构测算 ， 以泰禾目前的开发销售节奏 ， 现有储备货值可以开发三年 。
有观点认为 ， 泰禾当前的储备货值足够温饱 ， 但近两年土地“只出不进” ， 维持业绩高增长并非易事 。 泰禾方面表示 ， 大概率会在今年下半年开始拿地 。 拿地又对泰禾的融资能力提出挑战 。
目前 ， 泰禾累计完成14.655亿美元的美元债发行 ， 而经上市公司股东大会审批的发行额度为不超过18亿美元 ， 显然 ， 留给泰禾的境外融资空间已经不多了 。
3月初 ， 泰禾发布公告 ， 拟申请发行不超过120亿元公司债券 。 有机构指出 ， 截至2019年三季末 ， 泰禾应付债券155亿元累加此次拟发行120亿元 ， 预估泰禾综合融资成本按照9%的利率计算 ， 泰禾2020年债券利息约24.75亿元 。
而去年前三季度净利润才22.97亿 ， 这意味着 ， 泰禾120亿元债券发行成功后 ， 利息对净利润的侵蚀程度不小 。 这可能又会对投资者信心造成动摇 。 尴尬的是 ， 泰禾总市值仅116亿元 ， 120亿元的债券金额也可谓相当惊人 。
由于泰禾年报宣布延期 ， 公司2019年的经营状况暂时无法得知 。 有媒体统计 ， 泰禾是TOP50房企中是唯一一家延期披露的房企 ， 其中的难处只有公司知道 。 最近两天 ， 黄其森年内第6次被列为失信被执行人 ， 原因是和其他机构的债务纠纷 。 泰禾方面表示 ， 目前正在跟对方协商和解方案 ， 将很快解决 。
综合来看 ， 泰禾想要赢得投资者的信任 ， 需要解决的不仅是债务问题 ， 还需要探索出走一条提升企业综合能力和良性发展的新路径 。 投资者打趣道 ， 想要重新做回“地产界范冰冰” ， 需要的是由内而外的美丽 。
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（责任编辑：何一华 HN110）


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