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搞债的雷猴@在今年的逆风中如何屹立？，强势拿地的绿城中国

_本文原题为：强势拿地的绿城中国 ， 在今年的逆风中如何屹立？来源：搞债的雷猴
搞债的雷猴@在今年的逆风中如何屹立？，强势拿地的绿城中国
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绿城中国最近胃口大开 ， 在频繁拿地之余 ， 最近也再次收购新湖中宝的部分资产 ， 涉及金额22.79亿元 。
今年第一季度 ， 绿城中国总合同销售金额约243亿元 ， 同比只下滑4.71%；累计取得总合同销售面积约112万平方米 。
不同于不少其他房企采取打折促销的策略 ， 绿城中国第一季度销售均价为29548元每平 ， 同比还上升了11% 。
疾风知劲草 ， 绿城中国的抗压能力目前还在可控范围内 。
01
融资情况
相较于其他房企 ， 绿城中国在融资上并不激进 ， 显得有点“得过且过”的自在 。
在岸债券方面：
绿城中国在境内的发债主体是绿城房地产集团 。
绿城房地产集团流通中债券共30只 ， 当前存续395.14亿元 ， 今年待付本金利息74.39亿元 。
【搞债的雷猴@在今年的逆风中如何屹立？，强势拿地的绿城中国】离岸债券方面：
绿城中国的离岸债券共有6笔 ， 当前存续为25.50亿美元 。 今年有两笔本金总额为11亿美元的美元债到期 。
此6笔美元债如下图所示：
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图片来源：DM终端除了今年需兑付的债券 ， 绿城中国其他债券均是永续债 。
绿城中国的永续债一直被债市大佬们诟病 ， 永续债会稀释盈利 ， 也不是最好的融资手段 。 不少人士对绿城的经营项目难以推进表示惋惜 ， 并对其财务团队的能力提出质疑 。
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图片来源：DM查债通AP02
成交行情
美元债行情：
在美元债行情中 ， DM有一项重要的指标来判断其成交活跃性 ， 此指标为流动性指标 。 流动性指标得分从1至5 ， 1分代表流动性最好 ， 5分代表流动性最困难 。
绿城中国的Bloomberg美元债行情以及IHSMarkit美元债对照行情 ， 如下表所示：
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数据来源：Bloomberg、DM
兑付剩余期限最短并且流动性也最强的一只美元债“XS1272206209” ， 在3月25日收益率陡降 ， 至今一直未有明显上升 ， 4月24日净价为100.1395 ， 收益率为5.3131 。
此笔美元债近一个月的价格情况如下：
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图片来源：DM查债通APP03
评级情况
海外评级公司对于国内房企的动向总是会及时捕捉 。
2020年3月31日 ， 穆迪确认绿城中国“Ba3”企业家族评级 ， 展望从“正面”调整至“稳定” 。
评级依据穆迪助理副总裁兼分析师CelineYang表示：“展望从‘正面’转为‘稳定’反映了我们的预期 ， 即绿城中国的信贷指标将在未来12-18个月内趋于稳定 ， 因为举债进行土地投资有所增长 ， 将在很大程度上与收入增长相抵消 。
绿城中国评级展望“稳定” ， 反映出穆迪预期该公司将在未来12-18个月内保持销售执行力、稳定的财务状况和充足的流动性 。 此外 ， 展望也反映出穆迪的预期 ， 即在需要时 ， 该公司可能从中国交建集团获得的支持将保持不变 。
据DM查债通的数据 ， 标普对绿城中国评级展望是稳定 ， 评级为BB- 。
04
项目分布
绿城中国在全国共有202个项目 ， 项目着重分布在二线城市 。
一线城市有16个项目 ， 具体分布数量为上海市10个 ， 北京5个 ， 广州1个；
二线城市共有102个项目 ， 排名前三的是杭州28个、温州8个、天津7个；


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