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[券商]全方位发力主动管理 券商资管打法各异

[券商]全方位发力主动管理 券商资管打法各异
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数据来源：中国证券投资基金业协会 张莉/制表
中国基金报采访人员 张莉
资管新规落地后 ， 去通道化、主动管理转型也成为各家券商资管业务发力的核心重点 。 目前 ， 券商资管主动管理产品线日益丰富 ， 创新业务层出不穷 ， 各家机构凭借独特优势也摸索出不同打法 。
在券商人士看来 ， 主动管理能力将决定未来行业核心竞争力 ， 在投研团队建设、丰富产品线以及打造客户群等多方面均需同步发力 ， 同时 ， 抓住券商资管公募化改造的战略机会 ， 持续强化主动管理能力 。
发力主动管理转型
券商资管玩法多元化
近两年 ， 拥抱主动管理成为券商资管转型的关键 ， 提升主动管理能力也成为行业共识 。 对于券商资管机构而言 ， 从资产通道的中介向主动资产管理机构转型 ， 丰富的产品线对于布局主动管理业务尤为关键 。
据中国基金报采访人员了解 ， 目前各家券商机构均在全面发力主动管理、丰富产品线 ， 为投资者提供多元选择 。 具体实践中 ， 各家机构凭借不同的禀赋和优势 ， 摸索出了不同的打法和业务布局方向 。
以公募化改造为例 ， 东方红资产管理近年来不断丰富主动管理产品线 ， 2019年开始推出份额锁定持有期的公募基金产品 ， 同时 ， 基于公司主动管理的优势与经验 ， 尝试探索Smart Beta策略基金的研究与布局 。
在近期火爆的定增市场上 ， 部分头部券商也将资管产品聚焦该领域 。 兴证资管相关负责人表示 ， 今年再融资新规发布之后 ， 定增业务也得以重启 。 据了解 ， 兴证资管是2015年券商资管领域参与定增投资规模最大的资管机构 ， 旗下有规模约10亿元的定增策略机构委外产品 ， 正在为参与上市公司定增项目做准备 。
同时 ， 科创板投资也成为资管产品线业务的重点之一 。 据悉 ， 招商资管在积极向主动管理转型过程中抢抓科创风口 ， 推出了行业首批科创板打新策略产品、行业首批科创板战略配售产品 。 中信资管在产品线完善方面 ， 也提及了科创板等产品 。
为了拓宽客户群 ， 不少券商更是将投资眼光转向养老投资、资产证券化（ABS）产品、固收+等业务 。 “一方面 ， 抓住养老金融发展战略机遇 ， 大力发展以职业年金等为代表的养老投资业务 ， 为资本市场提供源源不断的长期资金；另一方面 ， 抓住大集合公募化改造机遇 ， 以优质权益类、固定收益类产品直接服务中小客户 。 ”中信证券(600030,股吧)资管相关人士表示 。
随着金融市场的开发 ， 跨境业务也越来越被重视 ， 券商资管业务将有望延伸至海外市场 。 中金公司相关负责人认为 ， 目前双方向的跨境投资活动加速增长 ， 外资对中国资产的配置需求剧增 ， 同时 ， 境内客户的境外投资配置需求扩大 ， 需要本土机构加强国际市场资产获取能力 。
此外 ， 金融科技赋能对提升主动管理能力的作用日益凸显 。 华泰资管相关负责人表示 ， 正在着力打造数据完备、分析及配置功能强大的系统平台 ， 实现信息技术与业务场景的深度融合 。 “我们自主研发了LENS-明鉴FOF/MOM投研一体化管理平台、投研一体化系统综合平台 ， 开发并不断延展CAMS系统、明动系统、ABS智能管理系统的诸多功能 ， 积极支持各项业务创新和产品创新 ， 提升投研、营销和运营效率 ， 并释放产品及服务优势 。 ”
券商资管提升核心买方能力
牵手理财子公司塑造新生态
经历这两年转型 ， 券商主动管理能力的打造初具雏形 ， 许多资管机构经营业绩可圈可点 ， 主动管理规模占比明显提升 。
数据显示（未经审计） ， 今年一季度 ， 13家上市券商资管子公司合计实现净利润16.19亿元 ， 同比增长13.06% 。 从具有可比数据的15家券商资管来看 ， 去年四季度 ， 中金公司、华融证券、中泰资管、广发资管、国君资管和光证资管的主动管理规模占比超过50% 。 其中 ， 中金公司主动管理规模占比达81% ， 是15家券商中唯一一家占比超过八成的公司 。


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