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【市场】一季度美元债基规模大增 基金经理看好美元债长期投资价值

【市场】一季度美元债基规模大增 基金经理看好美元债长期投资价值
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数据来源：Wind 刘芬/制表一季度美元债基规模普遍增加
中国基金报采访人员 刘芬
一季度受疫情影响 ， 美元资产出现剧烈震荡 ， 美元债就是其中之一 。 但一季度末数据显示 ， 鹏华全球高收益、长信全球债券等多只美元债一季度规模迎来大幅增长 ， 规模增幅最高的达27倍 。 对于美元债的后市投资机会 ， 多位基金经理认为美元债当前估值有一定吸引力 ， 注重个券的选择 ， 部分看好中资美元债中短久期的债券 。
美元债基一季末规模大增
中国基金业协会数据显示 ， 截至3月底 ， 全市场QDII基金规模达1067.28亿元 ， 较年初增长了136.45亿元 ， 增幅为14.66% ， 其中 ， 15只美元债基的份额增长明显 。 Wind统计数据显示 ， 这15只美元债基一季末的份额达88.51亿份 ， 一季度增长了33.32亿份 ， 增幅达60.37% 。 其中 ， 鹏华全球高收益债规模达34.2亿元 ， 较年初增长了9.41亿元 ， 增幅达37.97% 。 长信全球债券规模由年初的3200万元增长至一季末的8.87亿元 ， 规模增长近27倍 。
对于美元债基的规模增长 ， 华夏海外收益债基金经理邓思聪表示 ， 1季度中资美元债市场受宏观变化和流动性危机影响 ， 长久期投资级债券和高收益债券均大幅下跌 ， 跌幅在5%~40%之间 ， 新兴市场美元债则因为外资投资者更高的比重和经济基本面本身较中国更脆弱 ， 因此即便是准主权类主体 ， 也因为美国和欧洲投资者大幅度撤资而无量下跌 。 但临近1季度末 ， 市场和投资者的情绪逐步企稳 ， 中资美元债乃至部分全球美元债资产的中长期价值凸显 ， 各机构和长期资金逐步抄底买入 ， 相关债券板块的交易和投资有回归理性和基本面驱动的迹象 。
中短久期加高票息策略
二季度以来 ， 市场流动性危机解除后 ， 降息也刺激了中资企业发美元债 。 4月23日 ， 小米集团宣布发行10年期总金额为6亿美元的美元债 ， 票面利率3.375% ， 最终吸引51亿美元资金认购 ， 达到8.5倍超额认购 。 4月17日 ， 联想集团发行了5年期的6.5亿美元债 ， 票息定价为5.87% ， 吸引超过20亿美元订单 。 4月初 ， 百度发行10亿美元新债 。 小米表示 ， 在当前美联储持续降息的背景下 ， 企业通过美元债提前锁定低利率 ， 一定程度上有利于企业对冲汇率风险 ， 并加深企业的国际化进程 。
长信全球债券基金经理表示 ， 目前整体的估值相较于年前有一定的吸引力 ， 但在标的的选择上需要更加谨慎 ， 未来个券的分化预计会进一步加剧 ， 仍将选择短期确定性较高的品种博取收益 。银华美元债精选基金经理吴双表示 ， 短期的市场波动尚无法预测 ， 但中资美元债 ， 尤其是地产债的长期历史性机遇正在眼前 ， 应积极把握这个机会 。 从中期来判断 ， 目前市场基本上消化了现有的利空因素 ， 接下来重点需要防范尾部 。 基于前述判断 ， 吴双在信用上持谨慎乐观态度 ， 总体上基本面对全球经济的冲击 ， 将使得信用风险呈上升态势 ， 但是就国内而言 ， 宽松的金融环境、内需强于外需、刺激政策持续出台 ， 会更加降低龙头、核心企业的信用风险 ， 同时 ， 结合市场估值水平 ， 城投、地产仍然是核心配置主线 ， 总体久期在2年左右 。
（责任编辑： HN666）


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