『北京青年报-北青网』15楼财经 | 尚福林：审慎对待期权、期货等高风险、专业化投资工具的创新运用
4月25日，中国财富管理50人论坛（CWM50）举办“资管新规两周年：新挑战与新机遇”线上专题会议。CWM50理事长、全国政协经济委员会主任、原中国银监会主席尚福林出席会议，并以“抢抓机遇迎击挑战推动资管行业健康转型发展”为题做了讲话。尚福林强调，机构与投资者间的很多问题的核心是把金融产品卖给了错误的对象，既要强化投资者适当性和销售合规性管理，也要审慎对待期权、期货等一些高风险、专业化投资工具的创新运用。业内人士认为，在中行“原油宝”事件引发广泛关注的当下，尚福林的阐述值得从业人员反省和深思。。『北京青年报-北青网』15楼财经 | 尚福林：审慎对待期权、期货等高风险、专业化投资工具的创新运用
资管行业整体规模已达百万亿级别
尚福林在发言中指出，资管行业是近年来快速发展，银行、信托、证券、基金、期货、保险资管、金融资产投资等各类金融机构广泛参与的金融服务细分领域。据市场测算，整体规模已达百万亿级。剔除交叉重复计算的部分，相当于我国GDP的90%，占金融业总资产的四分之一。但是，前期规模快速扩张过程中，暴露出了一些嵌套投资、期限错配、监管套利等违规问题甚至是市场乱象，严重影响了行业健康发展。2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）出台具有里程碑式的意义。监管部门加大影子银行和交叉金融领域乱象整治力度，资管行业治理取得显著成效。以往试图规避宏观调控、着眼监管套利、拉长融资链条、抬高融资成本甚至自我循环的扭曲发展方式已基本丧失了生存空间。制度框架不断巩固，行业发展势头良好，行业健康度不断提升。
个人投资者“隐性刚兑”和“固定收益”预期引导仍待破题
【『北京青年报-北青网』15楼财经 | 尚福林：审慎对待期权、期货等高风险、专业化投资工具的创新运用】尚福林同时指出，资管行业各类参与主体因背景不同，发展进程不一，产品各有特点，在转型中面临的挑战各不相同。
资金端主要面临三类资金的募集和匹配挑战。一是中长期资金募集难度加大。由于资管新规对非标资产禁止资金期限错配，需要为中长期债权资产募集更多长期资金。从实际情况看，个人投资者投资期限偏短的特点短期难以改变；机构投资者在当前复杂形势下，对资金流动性和现金流的需求提升，投资行为偏好有所改变。从上市公司披露的今年一季度投资数据看，机构投资理财产品的热情和持有理财产品规模均出现不同程度下降。二是个人投资者预期引导仍待破题。突出表现在理财、信托产品方面。理财产品余额中85%属于个人投资者。不同于私募基金等高风险投资预期和更高的合格投资者门槛，现有理财产品以普通投资者居多，并且形成了“隐性刚兑”和“固定收益”的预期。培育这类资金长期投资、风险投资理念任务艰巨，不仅关系行业的发展，更可能影响社会稳定。三是通道业务压缩后，券商资管缺少合格资金来源替代。信托、券商等承担通道角色的业务需要重塑，原有的通过层层包装在不同主体间流转的资金会随着通道的压缩逐步被挤出，且受新规约束也难以填补。
普通金融消费者也有资产保值增值等方面需求
尚福林认为，在资管新规发布两周年之际，资管行业处在既往开来的转型关口，应当重点处理好五大关系。
一是处理好服务实体经济与防范金融风险的关系。资管业务应当以服务实体经济投融资需求为定位和根本目标。资产管理不应仅局限于高净值人群和机构投资者，普通金融消费者也有资产保值增值等方面需求。关键是提供匹配不同群体风险偏好、价格合理、方便快捷、成本可担的适当产品。随着我国人口结构老龄化趋势逐渐加深，应当加快探索资管行业参与养老保险第三支柱，扩展养老金投资渠道，提高投资回报，共享经济社会改革的红利。
与此同时，防范化解风险也是资管行业可持续发展的基本前提和实现高质量发展必须跨越的重要关口。近年来，影子银行和交叉金融风险经过专项整治虽已有明显好转，仍不能放松警惕
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