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「石油」石油巨头陷困境：要么降股息 要么减运营

「石油」石油巨头陷困境：要么降股息 要么减运营
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【「石油」石油巨头陷困境：要么降股息 要么减运营】财联社 （上海 ， 编辑卞纯）讯 ， 石油巨头正面临前所未有的财务危机 。 随着油价徘徊在每桶20美元附近 ， 且全球冠状病毒大流行仍未看到尽头 ， 大型油企的财务痛苦才刚刚开始 。 挪威国家石油公司Equinor成为第一家削减股息的大型油企（将股息削减67%） ， 但可能不是最后一家 。
上周五 ， 意大利埃尼集团（Eni）报告第一季利润下降94% ， 而该季度尚未受到油价暴跌的全面冲击 。 埃尼决定削减支出30% ， 并将今年的产量指引下调10 - 12.5万桶/天 。
" 3月以来 ， 全球经济进入70多年来最复杂的时期 ， "埃尼首席执行官Claudio Descalzi称 。 "和所有人一样 ， 我们预计2020年会很麻烦 。 "
当被问及该公司是否会削减股息时 ， Descalzi表示："我们将观察COVID-19在接下来的几个月里将如何发展……7月份 ， 我们可能会更新股息方面的信息 。 "
据英国《金融时报》和咨询机构伍德麦肯齐（Wood Mackenzie） ， 如果未来两年布伦特原油的均价为每桶38美元 ， 那么美国和欧洲最大的石油公司就有"烧掉"1750亿美元现金的危险 。
大型油企通常会不惜一切代价捍卫股息 。 当无法同时保证资本支出和股东支出时(过去10余年一直如此) ， 石油巨头们就会采取削减支出、出售资产和发行新债务等措施 。
不过 ， 在如今的危机环境中 ， 这一模式变得更具挑战性 。 在石油大量过剩以及需求持续下滑的前景下 ， 出售资产并非他们可以真正依赖的策略 。 首先 ， 任何资产的买家都将非常少 ， 至少石油巨头如果想达到期望的价格 ， 情况会是如此 。 此外 ， 潜在买家的财务状况可能更糟 ， 他们没有数十亿美元的闲钱去买石油巨头们不想要的项目 。
因此 ， 削减开支和举债成为大型油企的主要工具 。 在去年全年发行70亿美元的债券后 ， 仅今年3月和4月 ， 埃克森美孚（ExxonMobil）就增发了180亿美元的债券 。 过去几周 ， 壳牌公司（Shell）已经发行了200亿美元的新债 。
目前尚不清楚该策略可以持续多久 。 自3月以来 ， 埃克森美孚的信用评级已遭两家不同的评级机构下调 。 埃克森美孚的现金流轨迹"进入2020年时已经相对疲软 ， 因为资本投资高速增长加上石油和天然气价格低迷以及其下游和化工行业收益低 ， 导致该公司2019年的自由现金流为负 ， 且债务不断增加" ， 穆迪分析师在4月初写道 。
由于经济持续低迷 ， 荷兰皇家壳牌已推迟在墨西哥湾和北海的两个大型油气项目 。 更多的项目将被推迟或取消 。
美国独立页岩油公司的状况更糟 。 据估计 ， 在10天的时间里 ， 有2500名石油和天然气工人失业 。 由于低油价 ， 大陆资源（Continental Resources）关闭了它在北达科他州的大部分生产 。3月 ， 西方石油（Occidental Petroleum）将股息削减了86% 。 该公司的财务困境比石油巨头要严重得多 ， 在去年收购阿纳达科石油公司之后 ， 基本上已无力举债 。
与独立页岩油钻探商相比 ， 石油巨头在危机中的生存能力要强得多 ， 但与病毒大流行之前相比 ， 它们可能会以一种规模更小、负债更多的形式生存下来 。
当前危机的影响将是长期的 。 独立研究机构里斯塔德能源（Rystad Energy）认为 ， 由于目前的开支削减 ， 到2030年 ， 全球石油供应将减少6% 。 Rystad表示 ， 大约已有1950亿美元的非页岩油项目被推迟 。


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