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乐居网：疫情对印度经济有多大影响？这里有答案

乐居网：疫情对印度经济有多大影响？这里有答案
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编者按：本文来源创业邦专栏志象网 ， 作者陈燕妮 。
距离印度结束封国还有6天 。 疫情拐点有没有来临？各行业什么时候能完全复工？疫情到底对印度经济有多大影响？
全球管理咨询公司麦肯锡 ， 基于印度封锁期下 ， 对印度未来的经济状况建立了预测模型 ， 推演出三个情景 。 在趋于中立的情景2中 ， 麦肯锡预测 ， 印度2021财年一季度（2020年4月1日至6月30日）经济较上季度环比下降20% ， GDP增速为-2%至-3% 。 金融体系中偿付能力风险上升 ， 银行不良资产率上升 。 印度政府需要拿出GDP的3%至5%来执行疫情后的经济恢复计划 。
情景1是基于4月15日解除全国封锁 ， 可预先放宽特定行业如物流业 。 社会以“拯救生命和恢复生计”模式运转 ， 并制定强有力的保护方案 ， 提振家庭、企业和银行系统 ， 并实施货币激励等政策 。
情景2是基于5月中旬解除全国封锁 ， 但4月15日第一轮封锁结束后 ， 某些经济活动会适度松绑 。 在此情境下 ， 重新启动供应链并使生产和消费正常化需要三到四个月 。 政府的稳定和刺激方案会比情景1更广泛 。
情景3的背景和情景2相同 ， 但情景3假设 ， 由于疫情卷土重来 ， 印度在2022财年二季度（2020年7月1日至9月30日）和四季度（2021年1月1日至3月31日）还会实施2至3周的封锁 。 社会会出现劳动力供应不足情况 ， 政府的稳定和刺激方案会比情景2更广泛 。
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对印度经济的3个预测情景 ， 来源：麦肯锡
3个情景预测
在情景1中 ， 2021财年第一季度经济可能下降约10% ， 2021财年GDP（国内生产总值）增速1%至2% 。 4月15日 ， 21天封锁期到期后经济松绑 ， 并为之后的货物和人员流动制定适当的细则 。 麦肯锡的经济情景表明 ， 即使在经济相对快速恢复的情况下 ， 800万工人的生计也将受影响 ， 其中包括很多非正式工 。 换言之 ， 原本可以维持基本生活开支的800万人现在面临经济困境 。 随着小微企业的倒闭 ， 金融体系中的不良贷款（NPLs）可能增加3%至4% 。 政府稳定家庭、提振企业和贷款机构所需的支出可能为6万亿印度卢比（约790亿美元）左右 ， 占GDP的3% 。
在情景2中 ， 2021财年第一季度经济可能大幅下降20%左右 ， 2021财年GDP（国内生产总值）增速-2%至-3% 。 在该情景下 ， 封锁现状将持续到2020年5月中旬 ， 随后供应链将逐步重启 。 这将影响3200万人的生计 ， 导致不良贷款增加7个百分点 。 政府稳定家庭、提振企业和贷款机构所需的支出可能超过10万亿印度卢比（超过1300亿美元） ， 或超过GDP的5% 。
情景3中 ， 2021财年GDP增速将扩大至-8%至-10%左右 。 该情景假设疫情在今年内多次爆发 ， 封锁期将延长 ， 民众复工困难 ， 经济恢复速度将放缓很多 。
金融体系将出现偿付能力风险
假设印度实际情况以情景2结束 ， 其潜在经济损失将因行业而异 。 当前 ， 季度产出下降幅度较大的行业为航空业；下降幅度较低的行业为IT服务业和制药业 。
当前季度 ， 服装和家具等可自由支配类别的消费可能下降30%以上；食品和公用事业等领域的消费可能下降10%以上 。 预计旅行、运输和物流、纺织、电力、酒店和娱乐等行业的偿债覆盖率（注：指可用于还款的资金对贷款本金的覆盖程度）将出现紧张情况 。
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COVID-19对印度各行业的影响（基于情景2） ， 来源：麦肯锡
印度金融体系中可能存在偿付能力风险 ， 约25%的中小企业及其贷款可能会违约 ， 企业部门的违约比例为6% ， 但航空、纺织、电力和建筑业的违约比例会偏高；零售部门的违约比例为3% ， 主要违约案例可能集中在个体经营者和小企业的个人贷款 。
随着各类企业供应链中的付款开始冻结 ， 需要紧急关注其流动性风险 。 流动性覆盖率捉襟见肘的银行和非银行更应该关注流动性需求 ， 以确保储户信心 。
鉴于潜在失业、企业倒闭和金融系统风险的严重性 ， 印度政府可能需要规划一整套财政和货币干预措施 。 在有效的公共卫生措施和分级封锁下 ， 形势可能从情景2向更有利的情景1转变 。
疫情稳定后 ， 印度或将转向基础设施改革
为了提高流动性并限制不良贷款造成的直接影响 ， 印度已经宣布了几项措施来缓解贫困家庭的困境 。 这些措施约占国内生产总值的0.8% 。 在2021财年 ， 额外的措施可能达到10万亿卢比 ， 占GDP的5%以上 。 所有预估经费不一定都反映在本年度的财政赤字中 ， 例如 ， 一些支出可能被构建为或有负债（注：或有负债指因过去的交易或事项可能导致未来所发生的事件而产生的潜在负债） ， 只有在转移时才能反映出来 。
然而 ， 这一数量级的一揽子计划必不可少 ， 它将支持那些应对总需求急剧下降的计划 ， 保护金融体系免受压力企业可能产生的偿付能力和流动性风险影响 。


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