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『蓝鲸财经』新湖中宝高溢价入股绿城，温州首富向张亚东交出“投名状”



『蓝鲸财经』新湖中宝高溢价入股绿城，温州首富向张亚东交出“投名状”
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【『蓝鲸财经』新湖中宝高溢价入股绿城，温州首富向张亚东交出“投名状”】

又一对“老朋友”走到了一起 。
4月26日 ， 绿城中国（HK.03900 ， 以下简称“绿城”）发布公告称 ， 新湖中宝（SH.600208）拟以现金30.685亿港元认购公司3.23亿股H股股份 。 交易完成后 ， 新湖中宝将持有绿城12.95%的股份 ， 成为后者第三大股东 。
在新湖入股绿城的同时 ， 绿城还收购了新湖南通项目50%的股权 ， 两家房企联手上演了一幕“投桃报李”的好戏 。 在这场交易中 ， 绿城可谓是获益颇丰 。 不过 ， 对于正陷入偿债压力的新湖中宝而言 ， 此时入股是一个好选择吗？
新湖高溢价入股绿城
新湖中宝给张亚东送了个“大礼包” 。
近日 ， 新湖中宝与绿城签署认购协议 ， 绿城以配股的方式引入新股东新湖中宝 ， 总价30.685亿港元 。 每股认购价为9.5港元 ， 较4月24日收市价每股7.01港元溢价约36% 。
新湖中宝对此表示称 ， “该认购价格是双方综合考虑市场价格、账面净资产、品牌价值等多种因素后达成的公允价格 。 ”
蓝鲸房产梳理发现 ， 近期为筹集资金 ， 融创中国（HK.01918）、世茂集团（HK.00813）均以折价或平价的方式进行配股融资 。 绿城以如此高的溢价率进行配股 ， 其实并不多见 。
对此 ， 中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出 ， 与世茂等房企不同的是 ， 绿城是向新湖定向配发新股 ， 不会稀释其它股东的股份 。 与此同时 ， 绿城产品力、成长性正在得到市场认可 ， 新湖以较高的溢价介入并不吃亏 。
不过 ， 也有媒体分析称 ， 绿城股价长期不振 ， 新湖入股能否带来投资收益 ， 还有待观察 。 上海中原地产市场分析师卢文曦就表示 ， 若是单纯财务投资 ， 新湖中宝没必要“硬买” ， 未来或许在资本方面有些合作 。
自3月23日业绩发布会 ， 绿城股价便持续下滑 。 4月份以来 ， 绿城股价基本维持在7.5港元左右 。 由于股价长期“不给力” ， 绿城中国董事会主席张亚东甚至在发布会现场向老股东致歉 。 新湖中宝主动“高位接盘” ， 无形中给张亚东解了围 。 公告披露次日 ， 绿城股价迅速上涨至每股7.58港元 ， 涨幅达8.13% 。
此外 ， 新湖联姻绿城 ， 还将对绿城的规模化发展带来助力 。 一方面 ， 绿城现金流增加 ， 股本得到扩大 ， 负债结构也得以改善 。 另一方面 ， 绿城还能利用新湖在金融等领域的优势 ， 来拓宽自身的布局范围 。
资料显示 ， 新湖中宝是新湖系的重要资产 ， 其实际控制人为昔日温州首富黄伟 。 在黄伟的带领下 ， 新湖系的业务已覆盖资源、金融、地产等多个领域 。
新湖中宝的如意算盘
由于两家房企均属浙系 ， 此前也进行过多次合作 ， 因此对于二者联姻 ， 业内并不感到意外 。
不过 ， 目前新湖中宝短期偿债压力并不小 。 穆迪曾在3月份预计 ， 公司截至2020年9月底的现金结余人民币129亿元 ， 加上其运营现金流 ， 不足以偿付这些到期债务 。 黄伟以真金白银的方式入股绿城 ， 意味着新湖接下来或面临着更大的偿债压力 。 因此 ， 继续出售项目回笼资金 ， 成为黄伟为数不多的出路 。
近年来 ， 由于转型不畅、旧改回报周期较长等因素 ， 新湖中宝杠杆率一直居高不下 ， 且资金链偏紧 。 据Wind数据显示 ， 2018年和2019年上半年 ， 新湖中宝的净负债率分别为181.33%和183.65% 。 同时 ， 新湖手持现金也难以覆盖一年内到期贷款 。
在这个过程中 ， “老乡”绿城频频扮演着“白武士”的角色 ， 多次购入新湖项目公司股权 。 并且 ， 与融创、世茂不同的是 ， 绿城并不刻意谋求项目公司控股权 。 2019年12月 ， 绿城作价36亿元 ， 收购上海新湖35%的股权 ， 收购完成后新湖仍然是项目控股股东 。 今年4月份 ， 绿城先后入股新湖仙林金谷、新湖塆等项目 ， 持股比例仍是35% 。


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