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中国证券报■有资金抄底 影院停摆蕴藏破局重生良机，有“玩家”退出

截至4月27日 ， 停业已经94天的众多影院仍在等待 。 有院线人士透露 ， 部分影院老板“跑路” ， 因为早前已经收回成本 ， 选择将影院“丢给”物业不再过问 。 该人士预计年内3000多家影院可能退出市场 。
困局之下 ， 影院经营者在反思 。 早前影院的盈利模式过于单一 ， 将用户拱手让给平台 。 相关公司已展开行动 ， 试图在危机中觅得逆袭机遇 。 同时 ， 有“玩家”退出 ， 也让资金储备充足的影视企业迎来“抄底”机会 。
业绩承压
原本希望借助春节档大赚的影院被一场疫情所深深困扰 。 自1月24年起 ， 全国范围上万家影院停业 。 随着疫情得到控制 ， 多地影院于3月下旬陆续营业 ， 并组织老片上映 。 不过 ， 国家电影局3月27日晚发布通知 ， 影院暂不复业 ， 已复业的立即停业 ， 具体复业时间另行通知 。 影院仍处于“停摆期” 。
长达三个月的停业使得一些影院收入端告急 。 “最初预计4月份可能复工 ， 但希望迅速被浇灭 ， 那一晚我基本没睡着觉 。 ”影联传媒总经理讲武生表达了自己的无奈 。
对于重资产的影院 ， 积压的卖品库存、房租、员工薪酬等 ， 使得影院成为整条产业链上对资金压力最为敏感的环节 。 有的影院只保留核心员工 ， 按照最低工资标准发放薪酬 。 有影院从业者通过视频平台描述停业日子的郁闷 ， “饮料会过期 ， 原料会过期 ， 连包装盒都会过期 。 ”
“不确定性是行业面临的最大困惑 。 ”大地院线董事方斌说 ， “很多事情没办法推进 ， 也没法和物业谈租金减免 ， 卖品、原材料、电影后产品积压 ， 面临保质期问题 。 ”
影院停摆波及到相关投资公司的业绩 。 万达电影一季度预亏5.5亿元-6.5亿元 ， 上年同期盈利4.01亿元 。 金逸影视一季度预亏1.45亿元-1.6亿元 ， 上年同期盈利3231.03万元 。 幸福蓝海一季度亏损1.02亿元 ， 上年同期盈利1321.80万元 。 上海电影一季度亏损7089.89万元 ， 上年同期盈利4615.09万元 。 对于亏损的原因 ， 多家公司均指出 ， 受疫情影响旗下影院全部暂停营业 ， 影响了经营收入 ， 且需承担相应的固定成本 。
谁在退出
有院线人士向中国证券报采访人员表示 ， 现金流储备不足的中小商家受疫情影响较大 ， 小型单体影院抗风险能力差 ， 受到的影响比较严重 。
此前 ， 小型单体影院是行业扩张的主力 。 国盛证券研报指出 ， 2015年-2017年新开业影院中 ， 50%以上属于小影投 。 2019年新开业的8772块银幕中 ， 48.5%属于小影投公司 ， 且低线城市小影投的占比高 。 由于行业进入壁垒不高 ， 2015年以前的票房高涨吸引了大量单体影城和私人资本进入 。
北京某影视公司高管钟平（化名）告诉中国证券报采访人员 ， 目前国内有12000多家影院 ， 但票房超过1000万元的不到2000家 ， 500万元的不超过4000家 。 房租占票房收入25% ， 这是影院生存的安全线 。 现在房租成本成为压垮影院的“最后一根稻草” ， “年内倒掉3000多家影院不稀奇 。 ”
面临生存问题 ， 一些经营者选择出售影院及时止损 ， 而意欲抄底收购的入局者也在谋划 。 “停摆这么久 ， 没有收入 ， 但成本依旧（场租、水电、人工等） ， 还有商品库存的积压 。 问题是复业时间无法确定 ， 复业后也不知道行业的复苏情况 。 出售是不得已的选择 ， 因为这个时间点买家会压价较低 。 ”院线从业者陈斌（化名）向中国证券报采访人员表示 。
长期与影院经营者打交道的钟平认为 ， 目前存在三种心态 。 “有些影院老板‘跑路’ ， 前面该挣的钱挣够了 ， 设备也不要了 ， 欠的房租撒手不管 ， 物业公司也没辙 。 有的影院老板准备出售 ， 但眼下并不是好时机 ， 有的按资产三折卖 。 最后一种就是熬着 。 ”
国盛证券指出 ， 行业竞争加剧以及疫情的不利影响 ， 经营压力较大的小影院将持续出清 ， 预计今年影院关停数量保持增长态势 。 票房低于300万元、4厅及以下、开业时间2015年及以下 ， 以及小影投所属影院均为潜在退出者 。 截至2019年的存量影城中 ， 同时满足以上四种条件的影院1449家 ， 占影城总量的12.7% 。


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