【经济】馨月说财经：央行降息，当前是最佳买房时期吗？
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4月20日 ， 央行宣布降息 ， 1年期LPR为3.85% ， 比前值低20个基点；5年期以上LPR为4.65% ， 比前值低10个基点 。 贷款利率一下调 ， 国内民众就在谈贷款买房问题 ， 认为买房机会来了 ， 这样的理解是有偏差的 ， 因为这既不符合国内降低贷款市场报价利率的目的 ， 也不符合经济发展与货币增量规律 。
一、降息目的
国内因经济逆周期调整 ， 所以在货币与财政上都采取了积极政策 ， 在货币政策上运用降准、降息、再贷款等宽松货币手段 ， 积极支持实体经济特别是中小微企业 ， 这是当前“六稳”与“六保”的需要 。
目前使用LPR进行贷款定价 ， 主要是促进形成市场化的贷款利率 ， 以提高市场利率向信贷利率的传导效率 ， 为实体经济积极纾困 ， 以稳定国内经济的基本盘 。
二、银行业利润
而在央行基准利率不动的基础上不断压低贷款利率 ， 这实际上是在压缩银行利润 ， 毕竟长期以来银行业利润过高 ， 已经明显影响了国内经济的发展 ， 所以政策上当前对此加强了调控 ， 试图从贷款利率端为企业与居民缓解贷款压力 ， 并积极为实体经济与小微企业输送资本 。
2019年全年 ， 国内商业银行累计实现净利润19932亿元 ， 同比增长8.91% 。 而2019年国内最赚钱企业前四名依然是四大行 ， 利润之和接近万亿水平 。
目前A股上市公司为3827只 ， 以2010年至2019年近10年年报来看 ， 剔除少数2019年年报还未公布外 ， 目前至少有53家上市公司连续10年实现双增长 ， 成为了真正的绩优股 。 其中 ， 前20名中有8家银行 ， 由此可见银行业的利润增长 。
银行业的利润增长在一定程度上限制了国内产业结构的调整 ， 限制了实体经济发展 ， 因此国内在政策上对银行业的利润增长开始有所钳制 ， 令其让利于实体经济 ， 以促进经济发展 ， 因此在存款利率端不动的基础上压低贷款利率 。
三、降息幅度有限
LPR形成机制改革以来 ， 1年期降了50个基点 ， 5年期只降了25个基点 ， 降息幅度很有限 。 迫使银行自身让利这是一个艰难的过程 ， 是一个挤牙膏的过程 ， 银行的让利幅度自然就不会大 。
而5年期LPR才是针对房贷的 ， 降25个基点能有多大影响呢？目前国内一些银行3年、5年期的大额存单利率普遍高于4% ， 例如邮政银行三年期大额存单：起购金额30万起 ， 利率为3.988%；起购金额50万起 ， 利率为4.125% 。 其他的银行还有更高的 ， 当前5年期以上LPR为4.65% ， 这种情况就决定了LPR未来下调的空间很有限 ， 是很难达到扶持实体经济与解放消费目标的 。
四、长期来看国内利率难下调
关键问题在于LPR不会只有降而不会升 。 为了应对卫安危机 ， 发达经济体央行今年都在超发货币 ， 美联储、欧央行、日央行等的货币超发都是历史规模的 ， 远超次贷危机时期 。 在国际货币高速增量前提下 ， 若卫安危机好转 ， 货币增量效应必然显现 ， 各国就会迎来输入型通胀周期 ， 为了抑制通胀水平快速上涨 ， 央行就只有提准或加息 ， 所以中短期来看利率会下行 ， 但是长期来看这里还有颇多可推敲之处 。 若从国内贷款利率水平来判断当前是不是最佳买房时机 ， 显然还是存在一些问题的 。
【【经济】馨月说财经：央行降息 ， 当前是最佳买房时期吗？】而至于“房住不炒”原则、防全球经济风险原则 ， 以及国内防系统风险的要求等对房价的影响问题 ， 我之前已经讲过 ， 这里就不再重复了 。 我的观点比较明确 ， 刚需可以根据自身要求该买就买 ， 炒房当适可而止 ， 至于买房周期是不是最佳 ， 这主要看今年全球经济能不能走出衰退 ， 若经济大环境较差 ， 又哪里会有最佳买房周期呢？（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章 ， 转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）
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