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#食品#超5亿买理财还要再募4.9亿！仲景食品IPO明星产品提价致收入下滑丨IPO棱镜

香菇酱提价导致的收入结构变动影响还在持续 。 报告期内 ， 仲景食品的主营业务毛利率分别为45.28%、43.82%、42.01% ， 呈逐年下降趋势
#食品#超5亿买理财还要再募4.9亿！仲景食品IPO明星产品提价致收入下滑丨IPO棱镜
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《投资时报》研究员 刘晶
日前 ， 以“仲景香菇酱”闻名的仲景食品股份有限公司（下称仲景食品）向深圳证券交易所创业板递交了申报稿 ， 这是该公司自2015年首次闯关IPO之后第四次更新招股书 ， 足见其对上市的渴望 。
此次IPO ， 仲景食品拟募资4.92亿元 ， 投向“年产3000万瓶调味酱生产线项目”“年产1200吨调味配料生产线建设项目”“营销网络建设项目”及补充流动资金中 。
不过 ， 《投资时报》研究员查阅该公司招股书注意到 ， 从理财和分红情况来看 ， 仲景食品募资必要性并不充足 。
此外 ， 招股书显示 ， 该公司拥有调味配料和调味食品两大主营业务 ， 其中调味食品以仲景香菇酱、劲道牛肉酱、仲景调味油为代表 ， 调味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物为代表 ， 不过其中对业绩贡献最多的还是王牌产品仲景香菇酱 。 但随着2018年生产原料香菇柄成本上升 ， 该公司也对香菇酱的售价进行了调整 ， 这一举措对相关产品收入造成不小的冲击 。 与此同时 ， 仲景食品目前存在的大量关联交易也为其再次冲击创业板埋下隐患 。
执着IPO却并不缺钱
招股书显示 ， 仲景食品拥有诸多前身 ， 从2002年最初的南阳张仲景植物萃取有限责任公司 ， 到南阳张仲景现代中药发展有限责任公司 ， 再到南阳张仲景大厨房股份有限公司、仲景大厨房股份有限公司（下称仲景大厨房） ， 该公司可以说经历了药品行业向食品行业的转变 。
据了解 ， 仲景食品2015年11月首次向深交所提交了招股说明书 ， 拟登陆A股创业板 ， 当时该公司前身仲景大厨房收到了证监会有关规范性、信息披露和财务会计资料问题的47条反馈意见 。
虽然其于2017年4月对招股说明书进行了更新完善 ， 但在当年6月的发审委会议中 ， 仲景大厨房仍因多种原因遭遇“闭门羹” 。
此次IPO受阻两年后 ， 仲景大厨房摇身一变更名为仲景食品 ， 并且更换了辅导机构、保荐机构和审计机构 ， 于2019年6月4日再次向证监会递交申报稿 。 招股书显示 ， 该公司当时拟募资金额为3.92亿元 ， 其中1.36亿元用于年产3000万瓶调味酱生产线项目 ， 1.06亿元用于年产1200吨调味配料生产线建设项目 ， 1.5亿元用于营销网络建设项目 。
值得注意的是 ， 在2020年3月再次更新招股书时 ， 该公司募投金额却变更为4.92亿元 ， 增加的1亿元用于补充流动资金项目 。 但《投资时报》研究员注意到 ， 仲景食品报告期内的营运资金并不吃紧 ， 甚至可以满足募投项目的全部资金需求 。
招股书显示 ， 2017年—2019年（下称报告期） ， 该公司购买理财产品金额分别达到2.84亿元、3.97亿元、5.18亿元 ， 已经超过了募投总金额 ， 并且在报告期各期分别进行了金额为2250万元、9000万元和3750万元的股利分红 ， 合计达到1.5亿元 。
此外 ， 仲景食品报告期各期末的短期借款也在逐年下降 ， 分别为1.35亿元、1.00亿元和0.31亿元 ， 且并无逾期未偿还的银行贷款 。 报告期内 ， 该公司还分别留有0.51亿元、0.99亿元和0.93亿元的货币资金余额 。
而受到偿还借款和股利分红的影响 ， 仲景食品2019年资产负债规模出现缩水 。 资产总额和负债总额由2018年的6.54亿元和1.94亿元分别降至5.89亿元和1.29亿元 。
仲景食品2017年—2019年资产负债表摘要（亿元）
#食品#超5亿买理财还要再募4.9亿！仲景食品IPO明星产品提价致收入下滑丨IPO棱镜
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数据来源：公司招股书
收入受香菇酱涨价冲击
招股书显示 ， 仲景食品所在地河南省西峡县为“中国香菇之乡” ， 2008年该公司利用“西峡香菇”的产地优势 ， 成为国内香菇酱品类的首创者 。 在此基础上 ， 该公司陆续推出牛肉酱、香菇小丁、蓝莓酱、成都红油等其他调味食品 ， 培育新的利润增长点 。 报告期各期 ， 该公司调味食品的销售收入分别为2.66亿元、2.35亿元和3.02亿元 ， 占主营业务收入的比例分别达到51.79%、44.56%和48.10% 。


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