『上市公司』16家上市公司遭立案调查！有个股已跌去90％，投资者如何避免踩雷？( 二 )
如何避免踩雷“财务问题”企业？
投资者如何才能避免踩雷“财务”问题企业？严打财务造假对A股生态影响如何？
拉曼资产信评总监张磐介绍 ， 很多公司出于美化报表、粉饰业绩的目的会对财务报表进行修饰、甚至财务造假 ， 在研究企业的时候 ， 要结合公司的管理行为、经营行为、财务行为综合分析 ， 利用财务数据横向、纵向多维度考量 。 以债券市场爆雷的几家上市公司发行人为例 ， 普遍存在很多为人诟病很久的“疑点” ， 比如二康的“大存大贷”行为 。 很多财务数据在经过横向、纵向对比后 ， 投资人可以发现数据本身经不住推敲 。 这个时候 ， 投资者就应该放弃“渣男”们可能“浪子回头”的错觉 ， 坚决予以回避 。
张磐还指出 ， 严打财务造假能从源头保护的投资者合法权益 ， 给投资者提供一份干净、真实的财务报表 ， 为投资者决策提供科学依据 ， 同时 ， 有利于维护市场规则及法律尊严 。 活跃的二级市场有利于一级市场持续融资 ， 而纵容发行人财务造假 ， 代价是A股生态环境的破坏 ， 以及市场发展的不可持续 。 在A股上市的上市公司公司债爆雷发行人中 ， 存在财务真实性瑕疵的机构比比皆是 ， 造成的后果也十分严重 。 正是由于这些发行人通过财务造假 ， 欺诈发行债券 ， 导致同类型公司的发债融资困难 ， 遭到投资者的集体抛弃 。
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淳石资本执行董事杨如意在接受私募排排网采访时表示 ， 投资者必须拥有足够的专业能力 ， 专业能力养成就需要各位投资者自己花时间去学习财务 ， 金融、各行业专业知识 。 越专业 ， 越难以踩雷 。 严打财务造假本身对A股影响不大 ， 关键是后续措施跟上了没有 ， 如果还是罚酒三杯 ， 不让造假的人承担投资者损失 ， 造假成本还是那么低的话 ， 难以改善投资环境 。
华炎投资基金经理赖燕群表示 ， 一方面投资者应该提升自身分析财报的能力 ， 另外一方面 ， 应该对有意向的投资标的做一个较为详尽的研究 ， 避免过于轻率做投资决策；严打财务造假对A股生态有一个积极的意义 ， 打击违法犯罪行为 ， 对一些好的上市公司及市场投资者来说都是福音 。
冬拓投资基金经理王春秀认为 ， 财务有问题的企业都有一些共同的特点 ， 比如现金流量表中经营现金流量净额常年小于净利润、购建固定资产无形资产和其他资产的现金支出巨大、自由现金流常年为负；比如资产负债表中应收账款巨大、大存大贷、其它应收款巨大、在建工程巨大；比如利润表中毛利率、净利率显著高于同行却没有令人信服的解释等等 。 远离这些问题股就可以避免踩雷了 。
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