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『注册制』注册制后，展望“科技牛”？


『注册制』注册制后，展望“科技牛”？
今晚的新闻联播中 ， 中央审议通过了创业板的注册制试点方案 。 得益于这些年资本市场环境的逐步改善 ， 从科创板到创业板 ， 国家的意志 ， 仍旧保持在顶层设计稳步推进的范畴 。 本轮的创业板注册制 ， 也是在科创板试点后的一个大类延伸 ， 在终极意义上 ， 我国的证券市场 ， 将会全面实现注册制 ， 无论从长远还是短期来看 ， 这是一个利好消息 。 根据内容来看 ， 这个消息利好金融行业以及科技类头部企业 。
世纪初的05-06年 ， 股改先行 ， 推动了一波牛市 。 那场牛市从本质上来看 ， 是正值入世后 ， 我国大量企业资产内在价值的市场发现 ， 叠加全球市场繁荣 ， 激发了我国外向经济活力；同时也推高了国内的大类资产价格 。 直到08年美国次贷危机爆发 ， 我们的股市也在关联下同步下跌出清 ， 市场资金从股市这个蓄水池 ， 转移到了地产 ， 带动了地产行业的黄金十年 。
实现资产牛市 ， 需要产业、经济周期的繁荣以及有效市场 ， 14-15年那场融资小牛市与其后的熔断 ， 让人真真切切地认识到了融资杠杆下 ， 当产业周期特点与资本市场假设相悖的情况下 ， 人造牛市就是一场击鼓传花 。
有了前车之鉴 ， “科技牛”的基础 ， 必然要实现科技创新的实效性和群体性 ， 科技反哺市场 ， 改变经济结构 ， 才能开启新的产业周期 ， 才能有新的“科技牛” 。 当年的纳斯达克（也许过些时日 ， 我国的科创板和创业板合并？）也同样经历过繁荣与泡沫出清 ， 真正衡量美国经济晴雨的 ， 依旧是道琼斯和标准普尔 。
全球化经济的发展 ， 在一段时间以内 ， 一直是以某地区 ， 或者某大国的经济增速为火车头的 。 我确信且毫不怀疑 ， 在某些资料里看到过一种直观数据类说法：我国经济增速的减缓 ， 带动了全球经济增速的下滑 ， 这两年我国的经济增速在进行结构化调档过程中减速时 ， 国外的经济增速也便慢了下来 ， 这便是全球经济衰退的由来（神TM羊喝水的故事） ， 也是川普竞选喊出“make American great again！” ， 上台后搞制造业回流的由来 。 那段时间 ， 包括中美贸易战 ， 我们确实在外部承受了比较大的压力 ， 一带一路事实上也低调了好些年 。
【『注册制』注册制后，展望“科技牛”？】所以当外部冲击通过疫情到来之际 ， 全世界经济加速衰退 ， 我们反倒获得了一个相对混乱的外部环境 。 前阵子爆出的瑞幸事件 ， 以及国外金融企业对境外中概股的虎视眈眈 ， 从安全角度出发 ， 一段时间以内 ， 将大大降低国内优质企业海外上市的热情 。 那么在现下的时间节点上 ， 通过一系列的顶层设计 ， 把优质的 ， 有潜力的科技类创新型企业 ， 普惠制地引流到国内的资本市场进行孵化 ， 通过对这些企业的政策倾斜以及因势利导 ， 加速成长 ， 能够更好的或者更快地扶持出实体经济增长的新极点 ， 而不管是企业抑或国家 ， 咱们试错的成本也同样是大大降低的 。
只是有点遗憾的是 ， 科创板和创业板的繁荣 ， 同样需要长期资金带动 。 所以今时今日的A股市场 ， 展望牛市尚有待时日 ， 不过短期的利好想来应该还是会提振一下市场 ， 只是持续度值得怀疑 。
今天的股市继续由沪深300托底 ， 上证和深成指都不是很如意 ， 纷纷收出上影线 ， 但唯一不合时宜的 ， 便是周线的结构 。 以上证为例 ， 理想情况下应该等待2860一线的高点出现后才会考虑开跌 ， 如果没有冲高 ， 那么换言之 ， 下跌的幅度应该也不会太大暂时还是看底部震荡吧 ， 可能我们的股市和美股在阶段性同步过后 ， 将会出现此消彼长的局面 。


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