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美联储@美联储会议五大看点：聚焦前瞻性指引和鲍威尔言论( 二 )


4.信贷计划是否会调整？
由于上个月金融市场的持续震荡 ， 美联储推出了一系列紧急措施 ， 其中包括薪资保障计划（PPP）、大众(Main Street)贷款便利措施（MSLP） ， 以及扩大一级和二级市场企业信贷工具（PMCCF和SMCCF）以及定期资产抵押证券贷款工具（TALF）的规模和范围等 ， 以缓解多数资产类别的紧张局势 。
美联储破釜沉舟：不仅购买投资级债券 ， 而且还将手伸向了垃圾债 ， 以支持高风险的发行者 。 与此同时 ， 美联储还史无前例地通过建立市政流动性便利（Municipal Liquidity Facility）向各州政府和市政当局提供高达5000亿美元的贷款 。
本周 ， 美联储扩大了市政债券工具的规模 ， 投资者普遍预计 ， 本次会议上不会有进一步的改变 。 相反 ， 他们认为 ， 美联储将专注于让所有这些工具都"物尽其用" 。
凯投宏观（Capital Economics）高级经济学家安德鲁·亨特（Andrew Hunter）认为 ， 此次会议是美联储"评估"其迄今所做努力的一次机会 ， 而不是动用额外的支持 。
5.传递给国会的信息
美联储官员一直强调 ， 在经济紧缩时期 ， 财政政策与货币政策同样重要 ， 并向国会领导人和白宫发出了这样的信号 。
不过 ， 既然已经达成了几轮总计约超3万亿美元的刺激计划 ， 问题已变得更为复杂 。 几乎可以肯定 ， 美国需要增加预算支持 ， 但鉴于危机中的支出浪潮 ， 美国的预算状况也令人更加担忧 。
经济学家们怎么看？高盛的经济学家们认为 ， 美联储将不得不接受3月利率决议以来美国经济显著恶化的事实 ， 4月货币政策声明将阐述这一点 ， 并预计将表明经济活动大幅萎缩 ， 承认失业率飙升及家庭和企业支出大幅下降 。 此外 ， 美联储主席鲍威尔在利率决议的后新闻发布会上承认 ， 委员们认为维持当前货币政策是合适的 。 高盛还预计2023年底前 ， 美联储不会加息 。
花旗集团美国经济学家Andrew Hollenhorst认为 ， 美联储货币政策声明可能会有所调整 ， 利率将维持在低位直至经济良好复苏 ， 委员会有信心实现就业和通胀的双重目标 。 但由于利率水平已经很低 ， 且未来数月还存在巨大不确定性 ， 美联储本次未必会明确表态 。
原纽约联储官员Krishna Guha和Simon Potter表示 ， 3月15日声明的措辞留下了太多解释的空间 。 他们一同建议FOMC公开承诺 ， 至少在失业率回到4%之前 ， 将基准利率维持在零水平 。 不过 ， 他们进一步指出 ， 在2020年年初以来的通胀率平均升至2.5%之前 ， 美联储也应该承诺零利率 。
德意志银行在一份23日发布的报告中写道：周三的决定也被认为是"美联储武器库状况的核实" ， 其中可能包括美联储武器库主要武器的更多细节性内容 。
野村证券首席经济学家Lewis Alexander认为 ， 4月利率决议前 ， 美联储实施了有史以来最激进的刺激计划 ， 鉴于此 ， 预计此次利率决议将不会做出重大转变 。 短期利率路径方面 ， 美国联邦公开市场委员会（FOMC）料重申 ， 在可预见的未来维持其不变 。 不过预计美联储将做出部分微调 ， 放缓资产购买步伐 。


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