[中金网]特朗普：最糟糕日子已过去，美股高开低走！美150万头生猪待宰杀处理( 二 )
A股怎么走？
光大证券认为 ， 海外方面 ， 随着4月份美元指数上涨态势趋缓 ， 股票、债券、黄金等资产收益较3月份明显回升 ， 这意味着以现金为王为标志的非理性恐慌阶段基本结束 。
与此同时 ， 美国新增病例的拐点似有望出现 。 国内方面 ， 一季度经济数据基本符合市场预期 ， 虽然二季度国内将难免会受到海外休克的影响 ， 但考虑到目前中国已经是内需主导 ， 而且海外部分国家已开始考虑逐步复工 ， 预计二季度中国经济同比增长数据将有望环比改善 。
与此同时 ， 猪肉价格同比增速和石油价格的快速下降有助于降低CPI同比增速 ， 这将为无风险利率的进一步下降打开空间 ， 但在风险溢价方面 ， 目前国内风险溢价仍处高位 ， 未来政策仍待宽松 。 从估值角度看 ， 估值隐含增速预期和股市市值/M2是衡量市场估值水平的主要标准 。 估值隐含增速预期方面 ， 目前市场估值隐含增速预期大约为4.6% ， 从1年以内的短期来看偏高估 ， 但从价值投资的角度看仍处于偏低估的区间 。 股市市值/M2方面 ， 目前市场估值分位大约为2011年以来40%分位水平 ， 这意味着市场目前处于略有低估的水平 。 结合这两个分析 ， 建议长线投资者和价值投资者依旧可以采取回调买进、分批建仓的策略 ， 短线投资者仍需保持耐心 。
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