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『格隆汇』鹏爱医美国际（AIH）：2019年净利高速增长，行业红利下的龙头效益


近几年 ， 随着国民生活消费水平的不断提升 ， 人们开始追求更高的精神生活 ， “颜值经济”应运而生 ， 尤其是医疗美容行业呈现蓬勃式发展 ， 已经成为继房地产、汽车、通讯、旅游之后的第五大消费热点 ， 跻身“朝阳行业”之中 。
4月24日 ， 全球医美第一股的鹏爱医美国际（AIH）公布2019全年度财报 ， 显示各项核心经营数据均稳步攀升 ， 佐证行业红利下的龙头效益释放 。 截至2019年12月31日止年度 ， 鹏爱医美国际实现总收入8.69亿元（人民币 ， 下同） ， 同比增长14.2%；毛利5.93亿元 ， 同比增长18.0%；毛利率68.2% ， 同比提升2.2个百分点；经调整净利润6,910万元 ， 同比增长19.3%；经调整EBITDA 1.87亿元 ， 同比增长65.4% 。
一. 聚焦非手术类医美服务、前景广阔 ， 毛利率水平再创新高
先来看鹏爱医美国际的收入情况 。
鹏爱医美国际主要的收入来源为提供医疗美容服务 。 2019全年度 ， 公司实现总收入8.69亿元 ， 较于2018年同期增长14.2% 。 其中 ， 公司的非手术医美服务收入为4.90亿元 ， 同比显著增长31.2%；手术类医美服务收入为3.19亿元 ， 同比小幅增长1.7%；一般医疗保健服务和其他医美服务的收入为6,030万元 ， 同比减少18.6% 。

『格隆汇』鹏爱医美国际（AIH）：2019年净利高速增长，行业红利下的龙头效益
本文插图

同时 ， 期内鹏爱医美国际的非手术医美服务、手术类医美服务、一般医疗保健服务和其他医美服务的收入占总收入的份额分别为56.3%、36.7%及6.9% ， 其中非手术医美服务的占比份额较2018年提升7.3个百分点 ， 已经成长为公司最核心的业务支柱 。 鉴于非手术类医美服务较手术类医美具备创伤小、恢复期短、可接受度高、费用低等特点 ， 非常符合现代年轻人的消费口味 ， 需求前景更为广阔 。
值得注意的是 ， 非手术类服务在医美业务中的毛利率水平也是最高的 ， 所以鹏爱医美国际在核心业务上的战略转型 ， 很大程度上也改善了自身的盈利水平 。 2019年 ， 鹏爱医美国际非手术类医美服务的毛利率高达71.5% ， 推升公司整体的毛利率水平增至68.2% 。 回望2016年 ， 鹏爱医美国际的毛利率还仅为62.8% ， 三年的时间即大幅改善超过5个百分点 ， 除了非手术类医美服务收入比重的提升外 ， 也受益于原材料（例如玻尿酸）成本的下降 ， 以及设备利用率的逐渐提高 ， 高效的盈利能力有望长期保持 。

『格隆汇』鹏爱医美国际（AIH）：2019年净利高速增长，行业红利下的龙头效益
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二. 注重营销+服务质量 ， 新客户、回头客户数均实现高速增长
鹏爱医美国际在财报中表示 ， 非手术类医美服务的大幅增长 ， 主要是受益于公司在营销层面（包括线上、线下）的投资并成功获客 。 据悉 ， 2019年8月 ， 鹏爱医美国际就曾与同样于美股上市的新氧签署了战略合作协议 ， 后者在自己的线上平台推广鹏爱医美国际 ， 而前者则会为新氧平台转化而来的客户提供一定的折扣 ， 双方相辅相成共谋发展 。 除了新氧 ， 鹏爱医美国际还与网红经纪公司娱嘉娱乐等开展战略合作 ， 并在天猫、大众点评、美团等线上媒体端均有广告投放 。 2019年11月 ， 鹏爱医美国际陆续开展了以纳斯达克上市为主题的VIP 客户销售活动以及天猫双十一销售活动 ， 均获得了不错的活动销售收入 。
具体而言 ， 2019年 ， 鹏爱医美国际的活跃客户数达到255,395人 ， 同比增长43.0% 。 其中 ， 公司的新客户数达到117,974人 ， 同比增长43.9% ， 回头客户数达到137,421人 ， 同比增长42.2% 。 由此 ， 我们也可以看出 ， 鹏爱医美国际的新客户数和回头客户数均能够保持在40%以上的高水平增速 ， 证明公司除了注重对潜在客户的营销挖掘外 ， 还致力于深耕医美服务质量维系老客户的满意度 。


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