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「ZAKER」原来是真的缺钱了，金地集团割韭菜惹身骚( 二 )


也就是说 ， 因为这个白纸黑字的表述 ， 金地集团买不了后悔药 ， 只能打落门牙吞下这最高接近10亿元的“损失” 。
这个结果 ， 对于当前短期债务压力巨大的金地集团而言 ， 无疑是个雪上加霜的噩耗 。
2019年年报显示 ， 截至2019年末 ， 金地集团总负债2524.46亿元 ， 同比增长19% 。 有息负债947.58亿元 ， 同比增加15% 。 一年内到期的非流动负债为328.1亿元 ， 2018年同期仅为82.66亿元 ， 同比增长高达296.92% 。
其中 ， 长期负债占比有息负债的比重为63.01% ， 相较于2018年81.85%的比重下降约19个百分点；短期负债占比则相对应地有所提高 。
目前 ， 金地集团账上约450.98亿元的现金及等价物余额和328亿元的短期债务 ， 对比起来尚有可覆盖的能力 。
不过正经社注意到 ， 金地集团历来有存在银行的现金间接美化财务费用的习惯 ， 一旦现金用于覆盖短期债务 ， 就会影响到后期财务报表的可爱程度 。
数据显示 ， 金地集团仰仗于巨额银行存款的利息加持 ， 在2018年、2019年分别录得23.94亿元和27.59亿元利息收入 。 得益于此 ， 过去很长一段时间内 ， 财务费用都呈现负值状态 。
显然 ， 装修报表和覆盖债务 ， 金地集团的选择是“都要” ， “借旧还新”看起来是它给出来的解决方案之一 。
来自上清所的数据显示 ， 自2020年2月以来 ， 金地集团先后发行了四期超短期融资券、一期中期票据 ， 以及一支已获上交所通过的110亿元小公募债券 ， 发行利率均在2%以上 。 值得注意的是 ， 这些债券的用途几乎都是用以偿还到期的公司债券 。
有业内人士分析 ， 将“18金地03”利率下调至投资人无法接受的程度 ， 或是想间接迫使投资人全部回售债券 ， 而金地集团则可以借此在当前融资成本较低的档口再度大举发债 。
没曾想 ， 败在了咬文嚼字上 。
贵族回归道阻且长
自1992年涉足房地产以来 ， 金地集团的房地产已经发展近20年 。 细数过去的成就 ， 一顶“招保万金”的帽子已过时许久 。
在“碧恒万融”的时代 ， 除了万科还有一战之力 ， 金地集团、保利地产、招商地产早已被房企四大金刚除名 。
2019年 ， 金地集团销售规模突破2000亿元 ， 是“招保万金”最后跨越2000亿门槛的一员 。 此时万科以6260亿元的规模排名第二 ， 保利地产和招商蛇口分别以4652亿元、2206亿元排名第五和第12名 。
在地产江湖中 ， 有不少房企因为坚守特色而错过了最佳扩张时期 ， 从而掉队 。 前有“高品质”的绿城控股 ， 后有“科学筑家”的金地集团 。
在地产界 ， 文科生万科精于品牌建设和营销 ， 理科生金地集团则注重对房子的研究和实际技术运用 。 这样的选择 ， 决定了新时代下的座次序列——前者迅速上了“规模化”的道 ， 后者一路掉队 。
等到金地集团回过神来时 ， 房地产的天早就变了 。 2016年 ， 万科规模超过3500亿元 。 那一年 ， 保利地产刚刚突破了2000亿元规模 ， 重启高增长的金地集团刚刚迈过千亿门槛 ， 合并吸纳了招商地产的招商蛇口则是在次年才突破千亿 。
从千亿规模跨到2000亿的台阶 ， 金地集团仅仅用了三年 。 这个速度虽快 ， 但时机已经晚了 。 放眼望去 ， 如今业界的2000亿规模与碧桂园领衔的7000亿规模已经产生了巨大的鸿沟 ， 想要跨越这道坎 ， 并非又一个3年就能轻松实现 。
从房企“四大金刚”到现在的二线房企 ， 金地集团的贵族光环已然褪去 。 原本寄希望于快速扩张冲刺赶上队伍 ， 最终回归无望还招来一身疾患 。
谁曾想 ， 稳健保守如金地集团 ， 也会落到疲于借钱还债的境地 。
数据显示 ， 自2016年开启快速扩张模式后 ， 金地集团净负债率就呈现了翻倍增长态势 。 2016年-2019年间 ， 分别为28.40%、48.22%、57.36%、60.24% 。
资产负债率则从2016年的65.43%上涨为2019年末的75.40% 。


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