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『基金』盘点公募基金一季报：债基货基大赚 消费、医药生物板块最“受宠”( 三 )


“电子行业本季度表现不佳 ， 行业排名由第二下降到第十三 ， 京东方A、TCL科技、领益智造的表现不及行业平均水平 ， 因此遭到较大抛售 。 ”姚慧进一步补充道 。
加大医疗、5G、新能源等板块配置
公募基金一季度已在“跌跌撞撞”中落幕 ， 那么当下二季度乃至未来的市场格局又将如何演变？
建信基金相关人士认为 ， 在权益市场方面 ， 长期来看权益市场的战略定位会持续提升 ， 从投资功能和融资功能两个维度上 ， 权益市场的重要性都将持续凸显 。 对资本市场来说 ， 深化改革、加速开放、促进资本市场的繁荣活跃是近两年的核心目标 。 因此 ， 潜在的制度改革红利是未来A股市场中期表现的核心驱动 ， 新兴产业和白马蓝筹将共同迎来中长期机遇 。
就中短期维度来说 ， 建信基金相关人士认为 ， 考虑市场面临2～3个季度的盈利下修压力 ， 在战术层面建议加强结构调整、自下而上持有优质股票 ， 耐心等待市场机会 。 一方面根据经济周期中的量价规律 ， 建议关注内需主导的必需消费品 ， 同时关注农产品(000061,股吧)机会；另一方面参考前述的政策周期红利 ， 建议植根于内需消费市场和高端制造领域 ， 把握政策支持的新兴产业和高质量发展方向 ， 可加大对医药、5G产业链、自主可控、新能源等方向的配置 。
鹏华基金董事总经理王宗合表示：“我们看好成长价值类的投资 ， 即不过度关注突发公共卫生事件给公司短期带来的业绩影响 ， 更多地关注之后公司持续成长的能力 ， 比如在消费、医疗、服务、制造业、金融等层面 ， 我们都可以去挖掘大量优质标的 ， 以及像港股中的教育、互联网等 ， 这些都符合成长价值的思路 ， 同时也是这次突发事件中股价短期受损给我们的一个较低价格买入的机会 。 ”
兴业基金相关人士认为 ， 目前海外各国维稳救市措施已陆续出台 ， 后续对A股的影响逐渐弱化 。 国内复工复产有序加快推进 ， 经济恢复相对乐观 ， 国内政策空间也更为充分 。 因此 ， 从中长期看 ， A股市场整体趋势依然向好 。 板块上 ， 以硬科技为代表的成长行业仍是A股核心投资主线 。
天弘基金首席经济学家熊军认为 ， 随着经济增速和企业盈利增速在一季度见底 ， 二季度会出现边际回升；但Q2海外疫情扩散 ， 出口大幅下滑 ， 盈利同比正增长难度较大 。 当前处于“中长期贷款上行+OECD综合领先指标下行”状态 ， 中长期视角来看 ， 在此种状态下 ， 权益市场大概率会持续震荡 。 从行业来看 ， 我们更加看好内需板块 ， 主要是基建、内需消费等 ， 对于海外敞口较高的行业要适当谨慎 。
对于债券市场后市 ， 天弘基金固收机构投资部总经理姜晓丽认为 ， 当前债券市场还处于流动性驱动的行情中 ， 背后关键在于央行态度 ， 目前来看 ， 短期内货币政策已然没有转向的可能 。 另一方面 ， 从政治局会议的表述中 ， 财政刺激力度会进一步加大 ， 可能对债市造成情绪上的影响 。 但从历次财政刺激来看 ， 货币政策都会为其保驾护航 ， 不会改变债市趋势 。
她分析 ， 从绝对利率的水平来看 ， 现在债券各个期限、各个品种都到了历史估值的最低水平 ， 虽然说疫情对整个经济的冲击比较大 ， 在这个过程中货币肯定也是保持宽松 ， 但这个状态到底能够持续多长时间就要看疫情的发展 。 随着经济的恢复 ， 对债券市场不利的因素会越来越多 。 债券市场的投资者可以关注“固收+”类的产品 ， “债券+策略型选股”“债券+主动股票”、多资产策略、可转债策略等 ， 今年都有机会做出增强收益 。
对于下一步债券投资方面 ， 建信基金相关人士认为 ， 需要重点考虑3个因素：
一是疫情负面影响仍处于落地阶段且外需二季度进一步探底 ， 二是货币政策维持宽松、长短端利差空间目前仍处于较安全位置 ， 三是中美国债利率债仍维持历史高位 。
因此建信基金认为 ， 债券市场牛市根基尚在 。 但中短期内要警惕债市阶段性的波动 ， 一方面要警惕过低利率的环境下 ， 收益率出现阶段性的触底反弹 ， 另一方面收益率下行可能带来部分金融机构负债端压力 ， 一定时期内可能触发流动性问题 。


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