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#公司#财报收官！科创板半导体个股飙涨 带你细数板块各项之最( 二 )


国信证券认为 ， 未来3-5年大陆晶圆制造崛起 ， 以中芯国际、武汉新芯、长江存储等为代表国内晶圆制造厂近年来关键技术节点逐步突破 ， 并同时大幅扩产 ， 将重塑国产半导体产业链 ， 也将开启抛光液等半导体耗材国产替代周期 。 同时公司抛光液技术上已具备替代海外产品的量产能力 ， 将伴随国内晶圆制造崛起 ， 迎来1-N的跨越式发展 。
业绩行情反差之最：沪硅产业
#公司#财报收官！科创板半导体个股飙涨 带你细数板块各项之最
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与大部分科创板半导体公司不同 ， 作为中国大陆规模最大的半导体硅片制造企业之一 ， 并且率先中国大陆率先实现300mm半导体硅片规模化销售的企业 ， 沪硅产业的负盈利仍是其自身尚未迈过的一道坎 。 但从财报发布后涨停的市场反应来看 ， 投资者似乎对公司未来的增长仍抱有信心 。
数据显示 ， 沪硅产业2019年和一季度营收持续增长 ， 但净利润在科创板公司中双双垫底 。 2019年实现营业收入14.93亿元 ， 同比增长47.71%；亏损0.90亿元 ， 同比减少1.01亿元 。 一季度营收达4.19亿元 ， 同比增长55.4% ， 亏损0.54亿元 。
公司预计 ， 年初至下一报告期期末的累计净利润仍可能为亏损 ， 主要原因为公司300mm半导体硅片业务仍处于产能爬坡阶段 ， 固定成本持续增高 ， 影响毛利所致 。
天风证券分析 ， 目前上海硅产业集团上市后的净资产73亿人民币 ， 保守估计未来可支撑收入70-100亿人民币 ， 而19年公司营收为15亿人民币 ， 因此预计未来收入空间是目前收入近5-7倍 。
机构："国产替代"仍然当下半导体板块核心成长逻辑
国盛证券相关数据显示 ， 2019年第三、四季度起 ， 公募基金对电子板块配置比例明显提升 ， 其中一季度半导体板块获明显增配 。 而从流通市值占比角度看 ， 半导体板块的机构认可度最高 。 基金持仓尤其集中于半导体设计公司 ， 其次对化合物半导体、封测板块也有较多配置 。
天风证券分析称 ， 当前 ， 半导体板块受全球疫情扩散导致避险情绪上升板块回调 ， 半导体板块隐含波动率较高 ， 仍然坚持从产业趋势和前瞻判断出发 ， 短期疫情扩散不改行业需求边界扩张 ， 从全球产业趋势和国内国产替代双逻辑出发 ， 坚定看好具备"长坡厚雪"的优质龙头公司 。
回归到基本面的本源 ， 从中长期维度上 ， 扩张半导体行业成长的边界因子依然存在 ， 下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线 ， 具化到中国大陆地区 ， 认为"国产替代"是当下时点的板块逻辑 ， "国产替代"下的"成长性"优于"周期性"考虑 。
天风证券认为 ， 国产替代是国内半导体板块优质公司的核心逻辑 ， 优质赛道上的公司都具备"长坡厚雪"特征 ， 叠加供应链的需求 ， 无论是整机厂商对上游芯片公司的加持 ， 还是晶圆厂扩产带动设备材料的国产转移 ， 都是国产半导体的黄金机遇 。 板块优质公司都将享受国产替代下的核心成长逻辑 。


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