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【国际金融报】今年行业分化或更明显，超八成酒企去年增长放缓

伴随着4月即将落幕 ， 19家白酒上市公司的2019年财报已悉数披露完毕 。
【国际金融报】今年行业分化或更明显，超八成酒企去年增长放缓
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【【国际金融报】今年行业分化或更明显，超八成酒企去年增长放缓】从营收来看 ， 行业龙头贵州茅台仍独占鳌头 ， 以854.3亿元的营收蝉联第一 ， 五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒依次位列行业前五 ， 古井贡酒则以104.17亿元的销售额超越顺鑫农业（酒类业务）成为行业第六 。
就净利增速而言 ， 除洋河股份、青青稞酒、金种子酒净利增速为负外 ， 多数酒企均实现两位数的增长 。 其中 ， 五粮液、泸州老窖、水井坊、舍得酒业以及酒鬼酒的利润增速均超过30% ， *ST皇台的这一数据更是达到三位数 。
不过 ， 根据《国际金融报》采访人员的统计发现 ， 虽然2019年白酒行业整体表现不俗 ， 但与2018年同期的高歌猛进相比 ， 这一年白酒行业整体增速放缓趋势明显 。 此外 ， 白酒板块的分化也愈加明显 ， 在头部企业大放光彩的同时 ， 部分区域性酒企的处境依旧很艰难 。
雪上加霜的是 ， 此轮新冠肺炎疫情中 ， 大消费行业首当其冲 ， 这也让原本处于销售旺季的白酒2020年一季度的经营变得更加困难 。 根据19家酒企披露的2020年一季报数据 ， 除贵州茅台、五粮液、山西汾酒营利双增之外 ， 其它酒企则出现了不成程度的下滑 。 其中 ， 伊力特营业收入同比下滑70.45% ， 归母净利润同比下滑达94.42% 。
那么 ， 2020年还会是白酒行业的好年景吗？
业绩增速放缓
赶着4月的尾巴 ， 白酒行业“探花”洋河股份披露2019年年报 。 报告期内 ， 其实现营业收入231.26亿元 ， 同比下降4.28%；净利润同比下降9.02%至73.83亿元 ， 扣非净利润亦同比下降11.04%至65.56亿元 。
这与同处第一梯队的贵州茅台、五粮液在2019年迎来的高光时刻相比 ， 似乎有些不合时宜 。 战略调整是洋河股份业绩下滑的“元凶” 。 《国际金融报》采访人员从洋河股份方面了解到 ， 自2019年5月起 ， 该公司将转型重点放在渠道库存管控、市场价格恢复、经销商信心提振、组织架构等方面的营销体系的调整上 。
“因目前疫情形势尚未稳定 ， 暂时无法判断疫情对于调整周期的影响大小 。 就目前来看 ， 疫情对于第一二季度影响较大 ， 短期内抑制了白酒的消费需求 ， 如疫情短期内结束 ， 白酒行业仍然会延续向好的局面 ， 相信行业向好对于公司本轮战略调整周期的缩短有积极的促进作用 。 ”洋河股份方面如是回应 。
事实上 ， 除了洋河股份猛踩业绩“刹车”外 ， 2019年超八成酒企的业绩增幅也有所回落 。 采访人员梳理发现 ， 就营收层面而言 ， 这一年 ， 19家白酒上市公司中除*ST皇台、今世缘以及金徽酒之外 ， 剩下16家白酒企业的营收增速均低于去年同期 。 其中 ， 回落最为明显的当属徽酒四杰之一的金种子酒 。 2019年 ， 营业总收入位列倒数第二位的金种子酒营收增速下滑超过32个百分点 。
反观净利润层面 ， 除迎驾贡酒、酒鬼酒及*ST皇台外 ， 剩下16家白酒企业的净利增速低于2018年同期 。 其中 ， 增速下滑幅度最大的两家酒企为金种子酒、老白干酒 。 特别金种子酒 ， 处境更为糟糕 ， 2019年其净利润同比暴跌300%至-2.04亿元 。 此外 ， 老白干酒2019年净利增速为-66.42% ， 去年同期的这一数据为214.24% 。
【国际金融报】今年行业分化或更明显，超八成酒企去年增长放缓
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在白酒行业专家蔡学飞看来 ， 业绩增速有所回落受多方面因素影响 。 一方面 ， 受外部经济环境影响 ， 2019年白酒行业复苏红利已渐渐褪去；另一方面 ， 这一年 ， 中国白酒企业仍在持续进行产品的高端化结构升级 ， 但大量区域酒企由于自身品牌、渠道不足 ， 已被逐渐边缘化甚至退出市场 ， 这也直接表现为2019年整个中国白酒行业增速放缓 。
“此外 ， 早在2016年下半年开始 ， 主要一线酒企在茅台的带动下 ， 快速实现价格升级 ， 而2019年价格升级已呈现出放缓的趋势 。 ”据蔡学飞预计 ， 2020年白酒企业的业绩增速将会进一步放缓 。
行业分化或更为明显
上述说法通过各大酒企2020年经营规划的字里行间或可窥探一二 。
首先是行业老大贵州茅台 。 该公司将2020年定调为基础年 ， 全年规划收入增速10%左右 。 在此之前 ， 其2019年的经营目标为增长14%左右 ， 最终2019年营收增幅仅超过这一目标两个百分点 。 2019年营收增幅近26%的山西汾酒亦表示 ， “2020年 ， 山西汾酒力争实现营业收入20%左右的增长 。 ”
而五粮液在2020年公司经营目标的表述中 ， 一改之前确切的数据 ， 仅称“营业总收入实现两位数增长 。 ”相比之下 ， 洋河股份的经营目标则更为保守——“2020年是公司调整转型的关键之年 ， 受疫情的叠加影响 ， 我们将全力以赴把疫情的影响降至最低 ， 2020年营业收入力争保平 。 ”
有行业人士认为 ， 虽然目前白酒行业的鎏金岁月来临 ， 但前两年高歌猛进式增长已结束 ， 随着整个营收基数的扩大 ， 整体增速放缓趋势明显 ， 2019年行业发展已进入深水区 ， 2020年叠加疫情原因 ， 各酒企经营目标“求稳”情有可原 。


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