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「中国证监会」红筹企业境内上市迎“新标”，200亿以上“科创龙头”可参与，对A股有何影响？看最全解读


注册制先行 ， 红筹企业的规则也相应修改 。
证监会4月30日发布了《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》（简称《公告》） ， 调整了已境外上市红筹企业的市值要求 ， 增加了更多红筹企业回A的可能性 。
「中国证监会」红筹企业境内上市迎“新标”，200亿以上“科创龙头”可参与，对A股有何影响？看最全解读
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具体来看 ， 红筹企业申请境内发行股票或存托凭证 ， 已境外上市红筹企业的市值要求调整为符合下列标准之一 ， 一是市值不低于2000亿元人民币；二是市值200亿元人民币以上 ， 且拥有自主研发、国际领先技术 ， 科技创新能力较强 ， 同行业竞争中处于相对优势地位 。
相较于此前的标准 ， 增加了“标准二” 。 券商中国采访人员了解到 ， 《公告》是为有意愿在境内上市的科技创新型红筹企业提供制度路径 ， 目的是支持少数符合国家战略的科技创新型红筹企业通过资本市场发展壮大 ， 推进金融供给侧结构性改革 ， 促进创新创业 ， 进一步发挥资本市场服务经济高质量发展和实体经济的作用 。 整体看 ， 本次调整是支持科技企业的举措 ， 针对性较强 ， 标准要求较高 ， 不会出现大量企业申报的情形 ， 对二级市场影响有限 。
二选一：红筹企业回归标准调整
注册制的改革目的之一 ， 就是优化首次公开发行股票（IPO）条件 ， 制定更加多元包容的上市条件 ， 允许符合条件的特殊股权结构企业和红筹企业在创业板上市 ， 为未盈利企业上市预留空间 。
在创业板改革落地后的第三天 ， 关于红筹企业申请境内IPO或CDR的规则有了调整 ， 相较之前2000亿元的市值硬门槛 ， 此次的调整降低了市值要求 ， 增加了软性标准 ， 即市值200亿元人民币以上 ， 且拥有自主研发、国际领先技术 ， 科技创新能力较强 ， 同行业竞争中处于相对优势地位 。 企业只需符合其中一个标准即可 。
市值按照试点企业提交纳入试点申请日前120个交易日平均市值计算 ， 汇率按照人民银行公布的申请日前1日中间价计算 。 上市不足120个交易日的 ， 按全部交易日平均市值计算 。
根据规定 ， 试点企业应当是符合国家战略、科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高 ， 属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业 ， 达到相当规模 ， 社会形象良好 ， 具有稳定的商业模式和盈利模式 ， 对经济社会发展有突出贡献 ， 能够引领实体经济转型升级的创新企业 。
对于存在协议控制架构的红筹企业申请发行股票 ， 中国证监会受理相关申请后 ， 将征求红筹企业境内实体实际从事业务的国务院行业主管部门和国家发展改革委、商务部意见 ， 依法依规处理 。
对于尚未境外上市红筹企业申请在境内上市 ， 证监会要求 ， 应在申报前就存量股份减持等涉及用汇的事项形成方案 ， 报中国证监会 ， 由中国证监会征求相关主管部门意见 。
此前 ， 证监会就曾表示 ， 要细化红筹企业上市有关安排 ， 吸引更多优秀科创企业上市 。
不会出现大量红筹企业上市的情形
根据《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》和《公告》等规定 ， 对于有意愿在境内上市的科技创新企业 ， 设置了较高的在境内上市要求 ， 需要满足《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》规定的各项创新属性和行业范围限制；同时 ， 在科创板等境内各板块上市 ， 还必须符合相关板块的板块定位和发行上市条件 。 业内人士认为 ， 不会出现大量红筹企业上市的情形 。
同时 ， 独角兽企业是没有明确定义的市场通俗说法 。 《公告》等制度安排是为了支持科技创新型企业在资本市场发展 ， 与“独角兽”企业无关 。
券商中国采访人员从接近监管层的相关人士处了解到 ， 有意愿在境内上市的科技创新型红筹企业 ， 认为自身符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证若干意见的通知》和《关于创新试点红筹企业在境内上市相关安排的公告》等要求的 ， 向证监会或交易所申报 。


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