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建设■2019年年报让多家机构推荐“喊涨” 中南建设盈利能力正在变得更强( 二 )


这些机构预测、评估、分析的角度、方法和模型各有不同 。 但最终都相信中南建设净利润高增长的势头 ， 会在2020年持续 。 其中一个重要的原因是 ， 通过过去几年的快速增长 ， 中南拥有1000多亿的销售预收款负债 ， 这部分预收款负债将随着今明两年大量项目的竣工、交付 ， 被确认为营收 ， 成为支持今年中南建设业绩增长的确定因素 。
建设■2019年年报让多家机构推荐“喊涨” 中南建设盈利能力正在变得更强
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中南昆明樾府
由于房地产业务的特点 ， 从房屋产品销售到收入确认之间有较长的时间间隔 ， 在销售的产品没有竣工确认收入前 ， 销售产品收到的款项都会被视为负债 ， 报告期内中南建设反映这些负债的预收账款由2018年末的1101.2亿元 ， 上升到2019年末的1233.6亿元 。
如果将中南建设全部负债中剔除主要来自购房客户的现金、没有经营风险的的预收账款计算负债率 ， 2019年末仅为48.31% ， 在行业中也处于绝对低位 。
截止2019年年末 ， 有息负债总额699.2亿元 ， 全年增长20.7% ， 远远低于公司营业收入增速79.1% ， 也低于房地产业务销售金额增速33.7% ， 有息负债绝对额在房地产行业同销售规模的公司里处于低位 。
机构看好中南建设的另一个因素 ， 是中南建设有效的激励机制 。
2018年 ， 中南建设针对公司高管发布股权激励计划 ， 其中第二个行权期行权条件为2019年度公司归属上市公司股东净利润相对2017 年的增长幅度不低于560% ， 目前这一期的考核目标业已实现 。
另外 ， 2019年5月 ， 中南建设面向企业中层骨干员工486人再次推出大手笔股权激励 ， 进一步授出1.38亿份股票期权 。 这一举措将业务骨干与公司发展紧密结合 ， 为公司的成长积聚力量 。根据中南建设此前公布的股权激励计划的业绩考核要求：2019年、2020年和2021年度公司扣除投资性房地产应用公允价值计量模式影响后的归属上市公司股东净利润相对2017年的增长幅度分别不低于560%、1060%和1408% 。
在2019年的网上业绩说明会上 ， 陈昱含强调会持续通过主动创造价值的自驱机制 ， 以及简单透明的企业文化 ， 带动经营质量有序提升 。
董事长、总经理陈锦石说 ， 组织推动型的管理文化和简单、透明的治理机制已经深入骨髓 ， 优秀的职业经理人团队越来越成熟 ， 投资质量不断提升 ， 投资产出比效率也有望大幅提升 ， 未来盈利能力还将进一步提升 。
在多份券商研报里 ， 这一激励计划被反复提及 。 机构分析师们显然对中南建设的股权激励计划效果 ， 有非常强的信心 。
利润率将获得回升
在今年年初 ， 中南建设旗下中南置地的年会上 ， 总裁陈昱含曾提出了提升利润率的若干方案 。 其中之一 ， 就是提升产品的溢价能力 。
在过去三年中 ， 中南置地的产品力持续提升 。
2017年 ， 中南置地率先发布健康住宅企业标准 。 2018年 ， 中南置地配合社区配套与公益大爱的实践经验 ， 推出“健康TED社区” ， 让健康大战略成为中南置地的产品标签 。 截止2019年底 ， 中南置地已经在全国范围内落地123个健康TED社区 ， 所有项目统一健康管理标准 ， 产品竞争力再次提升 。
中南Z-LAB研发基地 ， 作为中南健康产品标准化的标准打样 ， 把中南置地最新的产品方案和产品标准 ， 通过场景化的方式对外展示 ， 同时汇聚了各方研究力量 ， 打造出一个产业链研究与交流的先进平台 ， 持续推进健康产品的标准化落地与创新升级 。
建设■2019年年报让多家机构推荐“喊涨” 中南建设盈利能力正在变得更强
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中南Z-LAB研发基地
2019年 ， 中南产品屡获行业认可 ， 斩获2项设计类金奖、19项地产设计大奖 ， 25项金牌奖 ， 聚焦城市新中产阶级的集系产品全面落地 ， 集系产品荣获2019中国房地产企业产品品牌十五强 。


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