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#大河财立方#杨德龙：2020年巴菲特股东大会有哪五大看点？( 二 )


第二点 ， 坐拥1279亿美元现金 ， 巴菲特何时出手抄底？
根据2019年年报 ， 伯克希尔·哈撒韦公司第四季度现金储备为1279亿美元 ， 这也就意味着此前巴菲特一直宣传将进行“大象级别”的收购 ， 迟迟没有出手 ， 即使在当前美股最多暴跌30%以上的情况下 ， 巴菲特一直认为找不到合适的标的 ， 或者看中的标的价格已经贵的“高出云霄” 。 很多人都在问 ， 股神巴菲特何时出手呢？
在今年年初发表的股东信中 ， 巴菲特将收购比作结婚：“收购公司就像结婚 。 当然 ， 婚姻都是从美好的婚礼开始的 ， 可是后来 ， 现实就和婚前的期待大相径庭 。 有的婚姻比婚前双方希望的更美满 ， 也有的很快就让双方的幻想破灭 。 ”
巴菲特在股东信中补充称：“我们不断寻求收购符合三个标准的新企业 。 首先 ， 它们的净资本必须取得良好回报 。 其次 ， 它们必须由能干而诚实的管理者管理 。 最后 ， 它们必须以合理的价格买到 。 ”
芒格接受媒体的最新采访 ， 对大家比较疑惑关于现在为何还没有动手抄底有了一定的解释 。 芒格说处于风暴中投资人需谨慎 。 芒格很形象的比喻 ， 他说我们就好像是船长 ， 而这艘船正处在由生以来最严重的一次台风中 ， 现在我们唯一想做的事儿就是要等着 ， 要活着等待台风结束 ， 并且我们希望台风结束之后 ， 我们能有充分的流动性 。 巴菲特希望让那些把自己90%的资产都投给伯克希尔的人安全 ， 我们会一直站在更安全的一边 ， 这并不意味着机会来临时 ， 我们不会采取积极的措施去捕捉 ， 但总体来说我们会相当保守 ， 当这场危机结束的时候我们会非常强 。
芒格的智慧是让所有人都非常钦佩的 ， 所以他的观点也受到大家的关注 。 现在巴菲特并没有大量的出手去抄底 ， 似乎也印证了他们对于这一次疫情以及经济危机的担忧还是比较强烈的 。 当然也许有一天他们认为市场已经开始形势明朗 ， 也有可能会大笔的抄底 ， 我们拭目以待 。 但美国经济10年的快速增长 ， 以及高就业率的情况 ， 很可能就回不来了 。
第三点 ， 巴菲特如何看待中国经济和A股市场？
2019年5月我到奥马哈参加巴菲特股东大会 ， 对于如何看待中国金融业扩大对外开放 ， 以及有没有计划在中国置产或设立公司的问题 ， 巴菲特说中国是一个大市场 ， 我们喜欢大市场 。 在中国还没有新的扩大开放政策时 ， 我们就已经在接触中国市场 。 伯克希尔已经在中国做了很多 ， 但做得不够 ， 未来15年内也许会做一些大的部署 。
“中国获得了巨大的增长 。 ”巴菲特说 ， “中国拥有世界人口的20% ， 它的潜能还没有完全发挥 ， 中国拥有大量的人才储备 ， 拥有培育一切的土壤 ， 在中国发生的事情很多是超出人们理解的 ， 而这种发展还没有结束 。 ”
巴菲特不止一次看好中国市场投资机会 。 2018年股东大会时 ， 巴菲特则称伯克希尔哈撒韦在中国是有投资的 ， 而且做得不错 ， “在这样一个高速且蓬勃发展的市场中 ， 持有相同资本的投资人 ， 在中国的收获 ， 或许比在美国更多” 。 不过 ， 动用比较大的资金投资在美国之外的地方还是比较困难的 。
巴菲特投资过中国的股票 ， 为人熟知的人主要有两个 ， 即中石油和比亚迪 ， 两者都给巴菲特贡献了不菲的收益 。 其中 ， 从2003年4月开始 ， 巴菲特以每股约1.6港元买入中国石油H股 ， 最终持有23.4亿股的中国石油股票 ， 成为中国石油第二大股东 。 2007年7月 ， 他分批以约12港元价格减持中国石油股票 ， 这笔5亿美元的投资 ， 让他赚了近40亿美元 。 2008年 ， 伯克希尔旗下中美能源公司以2.3亿美元获得比亚迪10%股份 。
现在中国经济经历过贸易摩擦和疫情双重冲击之后 ， 逐渐开始复苏 ， 呈现出很强的韧性 ， 而A股仍在3000点之下的历史大底位置 ， 外资也在大量通过沪港通、深港通流入A股抢筹 ， 那么巴菲特怎么看待中国经济和A股 ， 会不会再次出手中国股票呢？我们拭目以待 。
第四点 ， 巴菲特重仓科技龙头股苹果和亚马逊 ， 未来还会继续增持科技股吗？
苹果是巴菲特最青睐的个股 。 据媒体报道 ， 2016年 ， 伯克希尔以100美元的价格开始购买苹果股票 。 苹果作为全球智能手机的领跑者 ， 账上拥有大量的现金 ， 苹果也逐渐从纯科技股转变为科技+消费类的股票 ， 具有了巴菲特选股的特征 ， 因此是巴菲特进行了大量的增持 。 巴菲特买入苹果之后 ， 苹果股价不断地创出新高 ， 一度是全球最大市值的公司 ， 从而为巴菲特投资组合贡献了巨大的利润 。 截止至2019年底 ， 巴菲特仍然持有约2.45亿苹果股票 ， 总价值超达到736亿美元 ， 稳坐苹果最大股东之一的宝座 。
在科技股投资上 ， 巴菲特表示不会贸然投资科技公司 ， 但会雇用投资经理来投资 ， 因为他们更熟悉这一领域 。 巴菲特称 ， 喜欢护城河 ， 喜欢占据市场主导地位的公司 ， 如果科技公司确实能建立护城河的话 ， 会非常有价值 。
除苹果外 ， 伯克希尔还买入了科技巨头亚马逊的股票 。 对于投资亚马逊 ， 有投资人提问道 ， 伯克希尔对亚马逊的投资令人惊讶 ， 因为投资亚马逊并不像是“别人贪婪时我恐惧”的做法 ， 这是否代表未来20年伯克希尔的投资哲学将从价值投资转向？巴菲特表示 ， 伯克希尔购买了亚马逊股票 ， 亚马逊其实也对价值投资者很重要 。


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