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「智通财经」新股前瞻丨农夫山泉：468页招股书，揭秘“广告之王”庐山真面目( 二 )


营销活动方面 ， 公司通过广告投放、瓶身活动、综艺节目冠名、影视植入、明星代言、体育赛事赞助、社交媒体营销及跨行业合作等方式多渠道 ， 全方位同消费者沟通 。
不过 ， 作为不断有“爆款”面世的软饮料公司 ， 农夫山泉在研发上的投入上相对营销而言较为保守 。 于2017年、2018年及2019年 ， 公司的研发开支（主要包括研发人员的员工成本、原材料开支、设备及产品检测）分别为4700万元、1.07亿元及1.15亿元 。 其中2019年研发费用率仅为0.48%
中国软饮料市场保持稳健增长
在智通财经APP看来 ， 农夫山泉更重营销的原因 ， 一方面是因为市场上以水为代表的软饮料产品差异性并不大 ， 厂商需要不断通过营销增强消费者品牌认知；另一方面 ， 中国软饮料市场十分庞大 ， 且仍将持续增长 。
根据弗若斯特沙利文报告 ， 按零售额计算 ， 2019年中国软饮料市场规模为9914亿元 ， 从2014年至2019年复合年增长率为5.9% 。 受城镇化进程加快、居民可支配收入增长以及消费升级趋势等因素的推动 ， 中国软饮料市场将持续增长 ， 从2019年至2024年 ， 复合年增长率预计将维持在5.9% 。 2024年中国软饮料市场规模预计将达到人民币13230亿元 。
其中 ， 按零售额计算规模最大的包装饮用水类别2019年市场规模达2017亿元 。 从2014年至2019年 ， 市场规模复合年增长率最高的三个类别分别为咖啡饮料、功能饮料和包装饮用水 ， 其复合年增长率分别为29.0%、14.0%和11.0% 。 这一趋势预计在2019年至2024年将继续保持 。 从2019年至2024年 ， 预计咖啡饮料、功能饮料和包装饮用水的复合年增长率将分别达到20.8%、9.4%和10.8% 。

「智通财经」新股前瞻丨农夫山泉：468页招股书，揭秘“广告之王”庐山真面目
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中国软饮料市场规模庞大集中度却相对较低 。 弗若斯特沙利文报告显示按2019年零售额计算 ， 前十名参与者共占42.5%的市场份额 ， 其中前四大参与者零售额显著高于其他参与者 ， 共占27.7%的市场份额 。 在此背景下 ， 软饮料厂商对营销的投入必不可少 。

「智通财经」新股前瞻丨农夫山泉：468页招股书，揭秘“广告之王”庐山真面目
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总而言之 ， 不论是研发至上还是营销为王 ， 农夫山泉呈现给资本市场的面貌是一家业务简单易懂 ， 具高盈利能力 ， 且有广阔成长空间的公司 。 相信农夫山泉上市后能够获得市场广泛关注 ， 有望成为打新市场热门标的 。


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