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『股价』「深度」高利润不再仍激进扩产，“保守的”隆基股份这一步走对了吗？( 二 )

\r告别高利润时代后 ， 隆基股份还能赚多少钱？\r“这要看隆基与二线单晶厂商的相对成本差有多大 。 ”张治雨表示 。 经他推算 ， 目前隆基每片硅片可维持0.1元的成本差 ， 加上品质佳带来额外利润0.1元 ， 折算后每片的净利差约0.15元 。 根据2019年出货量推算 ， 在其他硅片商不赚钱的情况下 ， 隆基每年仅能实现约10亿元的净利 。 \r“随着时间延续 ， 这一相对成本差将不断缩减 。 ”张治雨称 。 \r过去几年 ， 隆基股份、中环股份（002129.SZ）接连投掷重磅扩产和降价消息 ， 迅速形成了单晶硅片双龙头的产业格局 。 晶科、晶澳等传统组件商不愿受制于人 ， 也纷纷加入扩产大潮 。 \r据界面新闻不完全统计 ， 截至2019年底 ， 市场上单晶硅片产能已达120GW 。 \r逐渐膨胀的产能 ， 已促使单晶硅片的降价潮拉开帷幕 ， 进一步压缩厂商的利润空间 。 \r近一个月内 ， 隆基股份单晶硅片已降价三次 。 其M6硅片最新报价为2.92元/片 ， 合计下降0.55元/片 ， 降幅近16% 。 \r隆基股份回复界面新闻称：“下调价格 ， 是光伏行业拉开了先进产能淘汰落后产能、低成本产能淘汰高成本产能的必经阶段” 。 \r至于是否会影响其业绩 ， 该公司认为 ， 支撑业绩的因素很多 ， 价格只是其中一环 。 \r扩产进行时\r与隆基股份近年高增速利润相伴的 ， 是其不断扩张的产能 。 \r“隆基是一家很保守、谨慎的公司 。 ”3月底 ， 隆基股份创始人、总裁李振国对界面新闻记者表示 。 他认为 ， 这一准则并不与公司密集的扩产行为相悖 。 \r2014-2019年五年时间 ， 隆基股份的硅片产能由3 GW扩至42 GW ， 增了13倍；组件产能由0.2 GW扩至14 GW ， 增了近70倍 。 \r
\r隆基股份的扩产计划还在继续 。 \r根据年报 ， 该公司预计 ， 到2020年底 ， 其单晶硅片年产能将达75 GW以上 ， 单晶组件产能达30 GW以上 。 \r这意味着 ， 隆基股份要用一年时间将庞大的产能再度翻番 。 \r但经过去年下半年大规模产能的集中释放 ， 叠加今年新冠疫情“黑天鹅”事件影响光伏市场需求 ， 单晶硅片已有过剩趋势 。 \r部分业内人士对界面新闻称 ， 光伏行业可能会继2008年金融危机、2012年欧美双反之后 ， 进入第三次产业寒冬 。 \r但李振国认为 ， 此时市场情况和2008、2012年并不一样 ， “当时企业的产品、竞争力同质化严重 ， 大家一同挣钱、亏钱 。 现在行业已经分化 ， 整合持续进行中 。 ”\r他表示 ， 未来2-5个月 ， 疫情会成为全球光伏市场的不确定因素 ， 将阶段性压制市场需求 ， 或加速行业的整合进程 。 \r眼下 ， 隆基股份的硅片霸主地位已经稳固 ， 但新的技术路线革命正在逼近 。 \r国内光伏企业一位高管对界面新闻表示 ， 目前大尺寸已取代单多晶成为硅片端竞赛的主题 。 \r去年 ， 硅片巨头正式打响尺寸战争 ， 两大主要阵营代表分别为隆基股份的166mm和中环股份的210mm 。 \r增大硅片尺寸的限制 ， 在于现有设备的兼容性 。 \r“有很多单晶炉、切片机最大只能做到166mm 。 ”上述高管指出 ， 隆基股份的存量产能中 ， 有部分并不能适应大尺寸 ， 这部分可能淘汰的产能将加速企业折旧 ， 影响其今后利润 。 \r“相较于中环 ， 隆基在这方面的历史包袱更重一些 。 ”该人士称 。 \r另值得注意的是 ， 硅片霸主隆基股份的扩产也涵盖组件环节 。 \r截至2019年底 ， 隆基股份组件产能已达14 GW ， 全球最大组件商晶科能源仅高出其2 GW 。


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