青岛啤酒■青岛啤酒盘中逆市上扬近5% 多家投行上调目标价
财联社 （上海 ， 编辑卞纯）讯 ， 青岛啤酒（00168）股价周一逆势上涨 ， 盘中一度涨近5% ， 报49.4港元 。 该公司此前公布的一季报虽显示营业收入和利润双双下滑 ， 但却好于市场预期 ， 包括瑞信、美银美林和麦格理在内的多家投行上调该股目标价 。
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青岛啤酒4月29日晚披露的一季报显示 ， 2020年第一季度公司实现营业收入62.93亿元 ， 同比下滑20.86%；净利润5.37亿元 ， 同比下滑33.48% 。 报告期内 ， 公司累计实现产品销量163万千升 ， 餐饮、夜场等消费渠道在疫情影响较严重时期基本停滞 ， 公司产品销售受到了较严重的影响 。 海外市场的订单和出口量受全球疫情影响也出现了大幅下滑 。
多家投行上调目标价
瑞信发布报告称 ， 青岛啤酒股份首季业绩高于市场预期 ， 当中净收益同比下跌20% ， 经调整纯利同比下跌35% 。 该行认为 ， 其潜在的出厂价上涨、恢复餐厅用膳等会带来利好作用 。
该行上调其2020至2021年度盈利预测3%至8% ， 以反映首季业绩 ， 目标价相应由56港元升至61港元 ， 维持"跑赢大市"评级 ， 称其是内地啤酒行业首选 。
美银美林发布报告称 ， 青岛啤酒股份首季业绩高于预期 ， 且表现较同行优胜 ， 据相关调查 ， 该行相信青啤4月份销售有强劲增长 ， 且有机会于5月会加价 ， 还称复苏势头稳固 。
该行维持青岛啤盈利预测 ， 对其目标价则由55.4港元升至57.6港元 ， 重申"买入"评级 。
麦格理也发表研究报告 ， 将青岛啤酒股份的投资评级由原来的"中性"上调至"跑赢大市" ， 这是由于股权激励计划理应能推动管理层进一步提高公司盈利 。 据相关调查显示 ， 公司从5月5日起将选择性单品的出厂价提高10% ， 该行认为此举将确保今年的利润表现 ， 而谷底的情况已经过去 。
该行称 ， 虽然集团销量下降 ， 但受惠于有利的产品结构变化 ， 今年首季的毛利率上升0.4个百分点至40.1% 。 该行将公司2020及2021财年盈利预测分别提升18%及22% ， 目标价由原来的42港元上调至60.4港元 。
机构观点
天风证券指出 ， 青岛啤酒一季度业绩受疫情影响严重 ， 未来有望逐季改善 。 该机构认为一季度为啤酒行业销售淡季 ， 占全年比重相对较低 ， 影响相对有限 。 随着国内疫情企稳及啤酒旺季逐步到来 ， 终端动销有望逐步恢复 ， 加之公司灵活的销售策略 ， 未来业绩或逐季回暖 ， 获得稳步恢复 。
光大证券指出 ， 青岛啤酒龙头地位稳固 ， 预计经营状况将逐步改善 。 虽然公司Q1受到冲击较大 ， 但当前公司的动销正在逐步恢复 。 青岛啤酒近一年陆续有高端新品面市 ， 预计旺季来临后 ， 公司有望通过产品组合提升吨价 ， 从而部分消化疫情的负面影响 。 另一方面 ， 公司开始拓展业务至新领域 ， 新推出了"王子海藻苏打水" ， 多元化的业务有望助力公司长期发展方向 。
方正证券指出 ， 一季报与此前预告接近 ， 悲观预期已释放 。 此前公司预告1-2月收入同比下降约20% ， 利润下降约40% ， 一季报利润表现略好于此前预告 ， 在市场预期范围内 。 中长期来看 ， 疫情对行业属于一次性冲击 ， 伴随餐饮经济恢复 ， 啤酒行业将重回升级发展道路 。 公司结构升级带来吨价提升 ， 以及效率持续优化共同助推盈利提升趋势不变 。
【青岛啤酒■青岛啤酒盘中逆市上扬近5% 多家投行上调目标价】就行业来看 ， 兴业证券预计 ，4月底、5月初库存可恢复到正常水平 。 该机构预计 ， 2020年行业将面临淡季库存累积、原材料、人工成本上行概率较大等压力 ， 预计全年利润释放难度大 ， 但2021年开始 ， 受益于龙头酒企提价能力和提价意愿增强 ， 啤酒行业将迎来利润释放拐点 。
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