巴比特：数字货币将居于核心地位，李礼辉最新分享：未来的全球数字经济竞争中( 三 )
虚拟货币的技术性缺陷来自“去中心化”的公有区块链架构 。 在这种架构下 ， 全网验证需要超大规格的数据同步 ， 各个节点的运行能力需要达标和均衡 。 因此 ， 无论是比特币 ， 还是以太坊 ， 至今仍然尚未解决交易效率和规模化问题 。
四是虚拟货币有造币成本 ， 比如比特币由挖矿产生 ， 这必须依靠特定的算法来计算哈希值 ， 经过分布式账本系统确认一致 ， 挖矿成本包括电费、工资、折旧费、租金和维护费 。 有人测算 ， 目前你要挖一枚比特币的成本大概是3000-4000美元 。
虚拟货币的经济性缺陷在于 ， 缺乏足够的实体资产支撑和信用背书 ， 价值不稳定 ， 投机性太重 。 2018年 ， 比特币触底3158美元 ， 比最高价缩水84% 。 全球虚拟货币总市值由年初的8350亿美元下降到1100亿美元 ， 跌幅接近87% 。 2019年比特币持续震荡 ， 9月下旬7天跌幅高达22% 。
基于经济层面的因素 ， 虚拟货币还将生存和发展 ， 极少数可能扩张领地 ， 大多数只能偏居一隅 。 未来 ， 虚拟货币依赖的区块链底层技术创新 ， 如果能够突破规模化应用的瓶颈 ， 虚拟货币的运行机制更新如果能够解决价值稳定问题 ， 才有可能进入大众化的交易和支付场景 。
可信任机构数字货币我把具有公信力的机构包括金融机构发行的数字货币 ， 称为可信任机构数字货币 。 法定数字货币因为法定地位和国家主权背书而可信任 ， 其他任何机构的数字货币要做到“可信任” ， 必须具备这样一些品质：
具有公众信任机构的信用背书；具有商业价值的客户规模；
具有高效可靠的金融交易和支付平合；
具有可审计的金融资产支撑；
具有行政许可的市场准入 。
已经获得行政许可发行数字货币的金融机构包括高盛、摩根大通、瑞士联合银行等跨国银行 。 数字货币Libra的目标是成为一个不受华尔街控制、也不受中央银行控制的金融基础设施 。 这就使Libra一开始就备受监管压力 。 Libra协会10月14日首次理事会之前 ， Visa、Master、Stripe、eBay和Paypal等支付巨头宣布退出项目 。 那么 ， Libra到底具有哪些颠覆性的潜力呢？
一是行业巨霸联合创始 ， 覆盖巨大客户群体 。 Libra由Facebook牽头 ， 现有联合创始机构还有22家 ， 包括线上支付、电信运营商、线上旅游、线上打车、电商平台、流媒体音乐平台、线上奢侈品平台等 ， 仍然可以为Libra提供足够的信用背书和覆盖全球的超过20亿的客户群体 。
二是应用数字技术 ， 构建独立的金融基础设施 。 Libra应用联盟区块链的分布式对等架构 ， 应用隐私计算技术保护数据隐私和数据安全 ， 应用Calibra电子钱包 ， 提供可以覆盖全球各个角落落的点对点、端对端的交易和转账平台 ， 不再需要银行 ， 不再需要第三方支付机构 。
三是以硬资产做支撑 ， 维护独立数字货币的价值 。 Libra协会成员的投资和用户购买Libra的法定货币 ， 都将成为储备金 ， 用来支撑Libra的价值 。 Libra用储备金进行低风险低回报的投资 ， 与低被动率实体资产捆绑 ， 以保持价值稳定 。 Libra将是锚定法定货币的独立数字货币 。
去年我对他们的白皮书1.0版做的一些研究 ， 我觉得Libra要真正达到西方国家的市场准入的门槛 ， 是必须解决一些重大问题 ， 包括：
一是必须验证技术平台的效率和可靠性；二是商业运行模式的可行性和透明度 ， 如果你的商业运行模式没有可行性 ， 又没有足够的透明度 ， 人家投资者怎么知道说我投入的资产到哪去了？
三是金融合规管控的实现的路径和可信度 。
Libra在瑞士注册 ， 能否得到世界各国政府金融监管部门的认同和许可 ， 我认为关键在美国 。 美国这几年在数字金融方面 ， 迈开了一些步伐 ， 比如美国近几年陆续发数字货币牌照和电子钱包牌照 。 在法律上 ， 似乎没有足够的理由简单拒绝Libra的申请 。 但是面对金融监管机构、中央银行和政客们的质疑 ， Libra怎么样才能冲破重重障碍呢？
我们看到这10个月以来 ， 脸书是双管齐下 ， 似乎取得了一些进展 。 第一 ， 我问大家 ， 在法规之外 ， 到底还有什么足以打动美国的政客和美国的政府的有关部门？我觉得那应该是国家的经济金融战略 。 2019年10月23日 ， 在美国众议院金融服务委员会长达6小时的听证会上 ， 脸书CEO扎克伯格强调了四点 ， 包括：
一是Libra并不是创建全新的主权货币 ， 它只是一个全球支付系统 ， 而且在储备金中美元的占比是最大的；二是这将扩大美国的金融领导地位 ， 以及在世界各地的民主价值观；
三是如果美国不进行创新 ， 全球的金融领导地位将没有保证；
四是中国在技术创新方面 ， 超过美国部分支付基础设施领先于美国、美国必须建立更加现代化的支付基础设施 。
这些话是很有煽动力的 。 我在去年10月提出 ， 美国近几年陆续发数字货币牌照和电子钱包牌照 。 在法律上 ， 似乎没有足够的理由简单拒绝Libra的申请 。 如果美国试图夺取数字货币全球霸权地位 ， 就有可能对Libra给予附加限制性条件的行政核准 ， 例如 ， 要求Libra锚定的法定货币篮子中增加美元比重以符合美元的国际货币地位 ， 要求Libra循关于反洗钱、反恐融资、反逃税的法律规范 。
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