■澜起科技，千亿市值带来的挑战( 二 )
服务器 CPU 是个好概念 ， 但是这玩意儿能搞好也不容易 。
技术门槛高 ， 市场门槛高 ， 客户验证周期长……而且 CPU 作为核心大脑 ， 不止是单一一颗芯片的事情 ， 需要众多上下游厂商的配合 ， 形成完善的软硬件生态 ， 这更是一道无形的屏障 。
开发 CPU 的难度 ， 难度可想而知 。
虽然澜起科技号称公司第一代津逮?服务器平台在经过测试、验证、推广等阶段之后 ， 已经具备批量供货能力 ， 联想、长城等数家服务器 OEM 厂商也已采纳津逮?CPU 及其系统解决方案 ， 研发出了系列高性能且具有安全监控功能的服务器机型 。
但从有限的销售额来看 ， 仅仅处于特别早期的阶段 ， 未来还存在很大的不确定性 。
如果培育的潜在业务短期间内无法带来可观业绩增长 ， 那么澜起科技剩下的唯一的出路就是并购扩张了 。
这也是笔者一直强调的问题 ， 对于科创板的市盈率 ， 不能片面的去看待 。
如果有未来潜在的增长预期 ， 再高的市盈率也不算高；如果未来增长空间受限 ， 就算 10 倍、20 倍的市盈率 ， 也得掂量掂量公司的价值 。
澜起科技面对的就是这么一个坎儿 ， 高达 119 倍的静态市盈率 ， 可测算的有限的整体市场规模 ， 以及处于龙头的行业地位……行业龙头地位 ， 在别的地方可能是一个值得大书特书的宣传点 ， 但对于企业成长空间来说 ， 并不是一件好事情 。
当然 ， 这并不是说澜起科技不是一个优秀的企业 ， 只是从投资角度 ， 存在较高的估值风险 。
澜起科技 ， 今后的几年 ， 最大的任务可能就是并购了 。
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